贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金震荡走弱，下跌1.35%至3383.63美元/盎司；现货白银窄幅震荡，与上一交易日大体持平于36.292美元/盎司；金银比降至93.2附近。欧日纷纷表态，与美贸易谈判暂无取得较大进展。但市场更加关注伊以冲突进展，有报道称伊朗寻求与美国和以色列对话，只要美方不参与袭击，愿重返核问题谈判桌，一度导致原油和黄金快速下挫。然而，伊以冲突加剧，巩固了黄金的避险地位，短期市场关注点将从贸易冲突转向地缘政治，继续推动金价走势。白银方面，黄金滞涨将带动其他铂族金属补涨，金银比回归预期存在，维系白银逢低买入的判断。

关键词：黄金，白银，地缘政治，金银比

　　铜：

　　隔夜LME铜震荡偏强，上涨0.49%至9695美元/吨；SHFE铜主力上涨0.45%至78450元/吨；国内现货进口维系亏损。宏观方面，欧日与美贸易谈判暂无较大进展，市场更关注伊以冲突进展。对于铜而言，影响在于市场风险偏好的变化。国内5月经济数据冷热不均，工业增加值尚可，社零增速提高，房地产同比跌幅扩大。库存方面，LME库存下降，国内社会库存增加。需求方面，淡季来临，下游需求订单放缓。伊以冲突升级加重投资者对全球经济前景的担忧，相比供给，需求担忧更甚。然而，LME持续去库引起担忧，国内出口预期增加，社会库存累库预期降低。综合来看，多空博弈均衡，短期维持震荡格局，关注78000~80000元/吨区间。

关键词：铜，LME库存，经济数据，震荡格局

　　镍/不锈钢：

　　隔夜LME镍跌0.3%报15065美元/吨，沪镍跌0.48%报119100元/吨。库存方面，LME库存增加，国内SHFE仓单减少。升贴水方面，LME0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水下跌。镍矿价格偏强，镍铁招标价格稳定。不锈钢方面，成品弱于原料，利润下滑，国内和印尼减产，有望调节供需平衡，但库存仍在累库中。新能源方面，品种价格平稳，6月需求排产难增。一级镍方面，6月供应环比下降，但国内库存增加。综合来看，原料价格坚挺，短期关注镍矿升水和一级镍库存，中期需求制约基本面偏空。

关键词：镍，不锈钢，供需平衡，原料价格

　　氧化铝/电解铝/铝合金：

　　氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于2852元/吨，涨幅0.18%。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2507收于20385元/吨。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于19545元/吨。现货方面，SMM氧化铝价格回落。铝锭现货升水转贴水，佛山A00报价小幅回落。铝棒加工费包头河南南昌持稳，新疆南昌下调，广东无锡上调；铝杆价格持稳，低碳铝杆加工费下调。国内氧化铝厂复产，现货价格加速回跌。电解铝需求结构分化，5月铝材出口增幅，6月未发运订单有韧性支撑。铝合金盘面资金谨慎，价格对标保太，与沪铝交易联动不突出，持续关注价差收敛机会。

关键词：氧化铝，电解铝，铝合金，复产

　　工业硅/多晶硅：

　　16日多晶硅震荡偏强，主力2507收于34320元/吨。工业硅震荡偏强，主力2509收于7370元/吨。百川工业硅现货参考价持稳。最低交割品价格降至7600元/吨。随着成本下调，西南电价优惠落地，复产推进，工业硅结束超跌修复，重归下行节奏。多晶硅增减产并行，大部分厂家减产，仍有西南少量厂家增产。拉晶端压价态度坚决，晶硅库存周转延长，降库压力下持续降价，现货升水收敛。企业交仓盘面多头挤仓逻辑结束，延续弱势震荡。

关键词：工业硅，多晶硅，复产，降库压力

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2509合约跌0.7%至59780元/吨。现货方面，电池级和工业级碳酸锂平均价均跌150元/吨，电池级氢氧化锂下跌。仓单方面，仓单库存减少。供应端，周度产量环比增加，6月供应增速明显。需求端，碳酸锂实际消耗量环比小幅增加。库存端，周度库存增加，下游小幅减少，上游和中间环节增加。综合来看，当前矿山端无停减产动作，6月过剩格局扩大。锂矿价格滞后，如果锂盐价格快速走强，生产和套保动力将显现，对价格产生压力。当前价格处在阶段性底部，多空博弈加剧，可能受资金扰动，但基本面未出现拐点。

关键词：碳酸锂，供应端，需求端，价格走势

（文章来源：光大期货）