在经过两年多的大幅上涨后，黄金市场正经历一场激烈的多空对决。近期，受“去美元化”浪潮与地缘局势影响，黄金市场出现极端行情。4月22日，国际金价突破3500美元/盎司，创历史新高，但随后急剧震荡，截至4月25日已回落至3330美元/盎司附近，短短三日内从高点回落近7%。

剧烈波动的背后，黄金资产正面临关键抉择。有基金经理清仓式减持黄金股引发热议，也有基金经理不惧高位新进入场，一场关于黄金的攻守博弈悄然上演。

调仓分歧：知名基金经理撤离黄金股

在最新披露的基金一季报中，基金经理对黄金股的调仓方向截然不同。

华泰柏瑞基金总经理助理、基金经理董辰自2020年四季度开始重仓黄金股，但今年一季度却大幅减持，前十大重仓股中已不见黄金股身影。与此同时，中欧基金基金经理袁维德则大举买入黄金股，他管理的中欧价值智选回报新进重仓山东黄金、赤峰黄金。

整体来看，Wind数据显示，紫金矿业A股以10.51亿股的增持股数，成为一季度公募基金增持最多的个股。基金经理对已经处在历史高位的黄金分歧加大。

共识一致：未来波动可能加剧

一边是“短期风险”的撤退离场，一边是“长期叙事”的坚定押注，基金经理的调仓分歧凸显黄金定价逻辑的复杂性。市场共识逐渐显现：随着关税预期落地，黄金的风险溢价可能短期回落，叠加大量投资者追高买入黄金股和黄金基金，黄金波动可能加剧。

从场内来看，截至4月26日，全市场黄金ETF和黄金股ETF今年获得近700亿元净流入。华安黄金ETF基金经理许之彦提醒，投资者需注意短期获利了结引发的资金外逃，并评估自身风险承受能力。

中信保诚全球商品主题基金基金经理顾凡丁表示，全年来看，黄金仍是相对较优的资产，但波动可能加大，受美联储货币政策、海外经济走向和地缘问题等因素影响。

长期定价：着重考虑货币因素

多位基金经理看好黄金的长期配置价值，认为未来主导黄金定价的将更多是货币因素，美元信用弱化与货币超发趋势为黄金提供长期支撑。

汇添富黄金及贵金属（LOF）基金经理过蓓蓓表示，黄金价格的持续上涨已超过2年，受央行购金、货币超发、地缘风险等多重因素推动。但决定黄金长期价格趋势的应着重考虑货币因素。

许之彦也表示，黄金反映的是货币属性，美元信用下降是黄金大行情的长期核心因素。

（文章来源：证券时报）

(原标题：黄金资产多空激烈碰撞 基金经理调仓现分歧)

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