近期，黄金价格出现了大幅波动。4月23日，伦敦现货黄金价格骤降，从前一日的3433.55美元/盎司跌至3262.95美元/盎司，跌幅高达5%；同时，COMEX黄金期货主力合约价格也下跌，由3371.60美元/盎司降至3276.90美元/盎司，单日降幅为2.81%。实际上，早在4月22日，COMEX黄金期货价格就已开始下滑。

　　黄金价格的变动迅速传导至黄金相关基金，多只黄金ETF4月23日单日跌幅超过6%。例如，华安黄金ETF单日跌幅达6.04%，易方达黄金ETF单日跌幅达6.25%，工银黄金ETF跌幅为6.04%。

　　此前，银行理财不断增加黄金配置，多家银行发行了“黄金”主题的理财产品。4月24日数据显示，共有10只存续的“黄金”主题理财产品，主要来自招银理财、光大银行、民生理财等。其中，光大理财最多，共有6只。

　　面对金价调整，银行理财是否受波及？

　　银行理财“幸免于难”。对理财子公司而言，黄金资产配置有助于降低组合波动。近期金价回调虽使黄金资产本身波动加大，但投资策略和资产配置要求使“黄金”主题理财产品未受明显影响。

　　银行理财配置黄金主要有两种方式：一是“固收+”类理财产品，其固收类资产占比80%以上，黄金相关资产占比一般在10%以内，实际配置比例多在5%左右。因此，金价波动对净值影响不大。二是挂钩黄金标的的结构化理财产品，主要投资黄金衍生品，多为封闭式。如招银理财的“招睿焦点联动稳进黄金鲨鱼鳍”系列，挂钩SGE 黄金 9999。

　　对于衍生品投资，收益变化还与是否行权有关。若封闭期内未触碰到行权条件，理财产品收益无变化。

　　部分理财提前赎回止盈。近年来，黄金投资看似稳赚不赔。疫情后，各国央行需求增加、政府债务攀升及出口管制和投资限制，都增强了黄金吸引力。特朗普2.0时期，美贸易政策不确定引发的经济衰退和通胀风险，也为黄金提供了支撑。

　　本次金价调整，交易端“做多黄金”策略拥挤，做空期权价格上涨，暗示黄金价格可能继续下跌。一些投研人员已提前察觉到金价“泡沫”，并赎回部分黄金ETF。

　　多位理财人士表示，中长期投资逻辑未变，但短期涨幅过大，已有回调预期。已有机构提前反应，赎回部分黄金ETF。

　　目前，市场共识是金价波动将持续。4月24日，黄金价格有所上涨。中信期货研究认为，短期金价受中美贸易局势和降息预期影响，但中长期维持多头观点，美国滞胀预期及美元信用收缩是利多黄金的关键。

　　“等待市场调整后，还是要再投资黄金的，”一位理财分析师表示。

（文章来源：21世纪经济报道）