当地时间4月22日，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《全球金融稳定报告》。IMF财务顾问兼货币与资本市场部主任托比亚斯·阿德里安（Tobias Adrian）在回答记者提问时指出，近期黄金价格大幅攀升，这反映了在高度不确定的市场环境下，资金纷纷流向传统避险资产的普遍现象。黄金作为对冲风险的利器，通常在风险资产被抛售时实现增值。

　　受特朗普政府关税政策等不确定性因素冲击，美国股债汇市场近期波动不断，而同样被视为避险资产的美国国债却遭遇了投资者的抛售。对此，托比亚斯·阿德里安强调，美国国债依然是全球最重要的储备资产，市场规模庞大且流动性充足。尽管近期其收益率有所上升，但美元的走弱较为不寻常。然而，考虑到美元此前的大幅上涨，他认为这种避险资产的波动对货币市场造成了一定影响，但当前的汇率波动仍处于温和水平。

　　在全球市场动荡加剧的背景下，新兴市场面临怎样的冲击？应如何应对？托比亚斯·阿德里安表示，全球金融环境的收紧对新兴市场及前沿经济体，特别是高负债国家的影响较大。去年及今年初，部分国家在发债过程中已感受到融资条件的恶化。

　　IMF货币与资本市场部助理主任Jason Wu进一步指出，当前应重点关注主权债券利差扩大且即将面临大量债务到期的国家。为防范这些风险，政策制定者需积极行动，向市场传递财政可持续性的明确信号。尽管当前资本流动和汇率波动相对温和，但新兴市场已在多方面展现出韧性。

　　据央视新闻报道，IMF最新报告指出，自2025年2月以来，美国宣布的一系列关税措施，特别是4月2日公布的超预期加税计划，引发了全球风险资产的大规模重新定价，股票、货币和债券市场的波动性显著加剧。各国纷纷采取措施应对，进一步加剧了市场的不确定性和紧张情绪。IMF强调，随着全球金融状况的收紧，全球宏观金融领域的增长下行风险已显著上升。

　　根据IMF的模型评估，当前全球金融体系面临三大主要风险：一是尽管近期市场经历波动，但美国等主要市场的股市和企业债券估值仍处于高位。随着经济增长预期的下调，资产价格可能面临进一步的大幅调整。二是金融体系内部的杠杆风险不断加剧。三是主权债务风险持续累积。数据显示，目前全球主权债务总额已占全球经济产出的93%，而十年前这一比例仅为78%。

（文章来源：21世纪经济报道）