铝：（基本面季节性趋弱，铝价偏弱震荡）

上周五，美元指数因美国非农数据超预期走强，降息预期推迟。LME三月期铝价收跌0.95%至2451.5美元/吨。国内夜盘跳空低开，周中震荡调整，尾盘收复部分跌幅。沪铝主力合约收于20010元/吨。现货市场表现疲软，下游采购量下降，贸易商谨慎接货，总体成交量有限。华东市场主流成交价格在20230元/吨，较期货升水约90。华南市场同样成交不佳。随着淡季深入，终端市场走弱，美国关税政策对铝材出口不利，新订单减少，铝加工企业开工率趋降。供给端平稳，去库放缓，铝价承压。操作上建议反弹做空，关注宏观变化。

锌：（过剩格局下考验锌价支撑）

近期，海内外矿山干扰率较低，6月锌产量或加速提升。国内炼厂原料宽松，加工费上行，利润驱动下，6月锌锭产量或大幅增长。下游镀锌及压铸锌合金开工率回升，但仍弱于节前，氧化锌开工下滑。5月国内制造业PMI回升，但仍处景气线下方，内需未强劲复苏。海外经济数据不及预期，经济增速面临挑战。库存方面，国内社库继续累库，累库拐点确立。整体上，6月锌市过剩预期确定，量级扩大，建议维持逢高空配，关注月间反套机会。

铅：（成本支撑减弱铅价偏弱震荡）

上周，原生铅贴水扩大，再生原生普遍倒挂，废电瓶价格持稳。供应方面，再生铅炼厂恢复有限，开工低位；原生铅炼厂开工小幅上行，创历史新高。需求方面，下游铅蓄电池企业开工显著回落，汽车蓄电池市场低迷。库存方面，LME库存维持高位，国内社库回升。整体上，供增需减格局延续，废电瓶价格支撑减弱，铅价或阶梯式下移，关注废电瓶价格走势。

氧化铝：（供应趋于重回过剩，期现价格承压）

上周五，氧化铝期货夜盘偏弱震荡，主力合约收低于2898元/吨。现货市场小批量成交，局部价格松动。利润改善促使检修产能复产，运行产能回升，产量加速。消费变化不大，下游电解铝厂运行平稳。供应快速增加，后期或重回过剩，现货价格承压下行。期货价格较现货贴水大，短期盘面或有波动，中长期重心下移压力增加。操作上建议反弹做空。

锡：（供需双弱，锡价震荡修复）

上周五，美元指数走强，LME三月期锡价跌0.32%至32255美元/吨。国内夜盘跳空低开后震荡，沪锡主力合约收于262930元/吨。现货市场表现清淡，下游接货积极性低，贸易商积极性不高，冶炼厂挺价出货，总体成交少。淡季消费趋弱，供应也弱。矿端供应增加预期难兑现，冶炼厂开工有下降预期。短期供需双弱，库存下降支撑锡价。锡价或震荡修复，短线建议适量多单持有，追涨需谨慎。

（文章来源：新湖期货）