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中信建投研报指出，截至2025年4月，我国电解铝运行产能已近4500万吨上限。预计2025至2027年电解铝产量增速放缓，消费端强劲。铝锭成本中枢约16600元/吨，利润中枢3400元/吨。电解铝行业进入新阶段，高分红及增量标的值得关注。

5月29日，中信建投研报指出，截至2025年4月，我国电解铝运行产能已接近4500万吨的产能上限，预计2025年至2027年电解铝产量增速将放缓，分别为2.0%、0.8%、0.4%。在消费端，新能源汽车轻量化用铝、光伏边框支架、高压输变电等领域需求强劲，推动铝消费整体增速保持高位。预计2025年至2027年，国内电解铝消费增速将分别达到1.6%、1.4%、2.0%。

同时，据估算，铝锭成本中枢约为16600元/吨，利润中枢达到3400元/吨，价格中枢则稳定在20000元/吨。当前，电解铝行业已进入弱供给、高利润、低资本开支的新阶段，上市公司具备分红能力，高分红公司的股息率尤为可观。此外，供应的刚性和库存的低位使得铝价能够在弱消费周期中保持稳定，并在强消费周期中展现出极大的弹性，成为攻防兼备的投资板块。投资者应重点关注那些具备高分红潜力及产能扩张计划的标的。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）