AI导读：

几内亚铝土矿供给风险持续加剧，导致氧化铝价格显著拉涨。中金公司研报指出，价格上涨源于几内亚铝土矿资源博弈风险定价。但氧化铝产能过剩局面未改，价格或围绕盈亏平衡点波动。预计三季度几内亚铝土矿价格中枢位于75美元/吨，对应氧化铝价格在2900-3000元/吨。

几内亚铝土矿供给风险持续加剧，导致氧化铝价格显著拉涨。上周五夜盘，主力合约受此影响一度触及涨停板。前期国内氧化铝因亏损减产，现货库存持续下降，氧化铝价格已从底部上涨约17.4%。中金公司最新研报指出，本次价格上涨主要源于几内亚铝土矿资源博弈风险的定价。几内亚旨在提升铝产业链价值，可能引发矿端与冶炼端对氧化铝产业主导权的激烈博弈，导致供应链风险进一步上升。在氧化铝仓单供应紧张的背景下，进口矿产能与几内亚中小矿山在触及成本支撑后，几内亚铝土矿的供应风险再次凸显，催化了氧化铝价格的上涨。

然而，中金公司同时指出，尽管氧化铝因亏损而减产，但这并不足以改变其产能过剩的局面。氧化铝价格下跌会导致亏损减产，而价格上涨则会刺激复产，因此氧化铝价格可能会围绕盈亏平衡点波动，整个产业链环节可能维持微利状态。从产能角度来看，铝土矿-氧化铝-电解铝产业链仍然呈现漏斗状的逐级宽松格局。氧化铝价格将以铝土矿成本为基准进行波动。根据周五盘面价格推算，目前氧化铝主力合约隐含的几内亚铝土矿CIF价格约为85美元/吨，进一步上涨的空间已较为有限。受供给风险溢价支撑，预计三季度几内亚铝土矿价格中枢将位于75美元/吨左右，对应氧化铝价格在2900-3000元/吨区间内波动。

（文章来源：新华财经）