AI导读：

本文分析了关税政策对铝价的影响，包括有色市场整体反应、铝价抗跌性、历史波动情况、未来需求承压、产能供给约束、下游需求表现等。中期来看，沪铝价格预计将震荡整理，投资者需关注相关政策及产业基本面变化。

4月，超预期的关税政策导致有色市场一度大跌，特朗普宣布延迟对部分国家征收“对等关税”后，市场反弹修复。铝价围绕关税政策波动，显示出抗跌性。近3年数据显示，铝价低点常出现在5-8月，受政策影响，价格回落或提前。关税政策导致全球需求下降，经济发展增速放缓，商品价格大跌。2024年中国铝及其制品出口创历史新高，但受政策影响，未来需求承压。2025年3月数据显示，铝材出口同比下降7.6%。产能供给约束为铝价提供支撑，供应端难以大幅增量。下游需求表现亮眼，电网建设、光伏抢装及“以旧换新”政策推动铝需求。供需两端共同作用下，铝锭库存持续季节性去化，增强铝价抗跌韧性。电解铝冶炼成本下降，行业平均利润提升，铝价具备下跌缓冲空间。但未来需求侧存在边际下滑风险，关税政策不确定性导致市场避险情绪难消，有色金属价格波动高位。国内市场受产业政策支撑，供应增速放缓及低库存周期为铝价提供安全边际。中期来看，沪铝价格预计将震荡整理，价格区间可看向19000~21000元/吨。投资者需关注产业政策受益的下游领域及供应紧张的铝产品细分市场，同时跟踪政策预期差及产业基本面变化。

（文章来源：期货日报）