黄金/白银：隔夜外盘金银价格同时上涨，黄金价格续创历史新高，Comex金银比价回升。美股、美元下跌，而原油、VIX、美债则收涨。美联储主席鲍威尔表示宏观面临通胀和经济下行双重挑战，否认了因市场暴跌而干预，重申观望态度。经济数据方面，美国3月零售销售月率超出预期，实际利率下行对黄金支撑增强。资金面上，金银配置资金同时流入，投机资金表现分化。技术上，纽期金短期可能见顶，需警惕回落风险。策略上，建议等待黄金完成调整后的买入机会。

沪铝（2506）：【现货市场信息】SMM A00铝现货价格持稳，现货升水增加；氧化铝现货价格微涨；进口铝土矿CIF指数持稳。【价格走势】沪铝主力价格微涨，氧化铝主力、LME铝均收涨。【投资逻辑】宏观方面，美国经济数据良好，关税问题或提前释放对冲政策。原铝产量稳定，冶炼利润回落。消费方面，现货升水有限，下游开工率回落，铝型材出口亏损，库存表现好于实际消费。氧化铝方面，国内外现货价格企稳，关注减产规模。【投资策略】电解铝国内消费有支撑，但关税及海外经济影响外需，区间参与为主。氧化铝月度供需收窄，现价止跌迹象，关注现价及减产情况。

沪铜（2506）：【市场信息】电解铜均价上升，沪铜夜盘收涨，Lme铜、Comex铜均收涨。【投资逻辑】宏观上，美联储政策观望，关税水平超预期。供需方面，电解铜产量环比增加，预计4月继续增加。利润方面，TC下降，冶炼亏损扩大。库存方面，全国主流地区铜库存大幅下降，实现连续去库。【投资策略】铜精矿TC紧张加剧，冶炼亏损扩大，库存去化对铜价形成支撑。预计短期沪铜继续围绕75000中枢波动。

沪镍（2505）：【现货市场信息】上海SMM金川镍升水下降，进口镍升水持稳。【市场走势】有色金属多收绿，沪镍主力合约收涨。【投资逻辑】镍矿价格坚挺，镍铁价格回落，不锈钢产量维持高位，后期存库存压力。新能源方面，三元正极材料产量环增，硫酸镍价格回落。纯镍方面，库存去化趋势趋缓，成本支撑凸显。【投资策略】印尼PNBP加税政策落地，镍价反弹至前期震荡区间，预计短期内维持震荡偏强走势，后期注意宏观情绪反复带来的风险。

碳酸锂（2505）：【现货市场信息】电池级碳酸锂、工业级碳酸锂报价持稳。【市场走势】宏观避险情绪褪去，碳酸锂盘整，主力合约收跌。【投资逻辑】供应方面，澳矿报价持稳，非洲矿价格回落，冶炼复产超预期，排产量增加。需求方面，正极材料排产增加，供应仍维持宽松。库存方面，最新周度库存增加，下游及冶炼厂库存增加。【投资策略】盘面回归基本面，矿价未止跌，价格支撑趋弱。

沪锌（2506）：【现货市场信息】锌主流成交价集中。【价格走势】隔夜沪锌收跌，伦锌收跌。【投资逻辑】LME库存巨幅增量，压低锌价。国内冶炼厂原料供应改善，冶炼厂盈利，预计二季度产量维持高位。警惕海外炼厂减产扰动。消费端，锌价回落刺激下游补库，国内库存去化。【投资策略】受宏观情绪扰动，锌价短期或延续低位震荡。

沪铅（2506）：【现货市场信息】上海市场驰宏铅报价，江浙地区江铜铅报价。【价格走势】隔夜沪锌微跌，伦铅收跌。【投资逻辑】原生铅方面，原料供应恢复，注意铅价对冶炼企业的影响。再生铅方面，复产进度加快，需求显著增加。需求端，铅蓄电池市场淡季态势加剧，订单转淡，库存压力上升。【投资策略】警惕宏观衰退风险对有色金属的拖累，同时在成本支撑下，铅价或维持震荡走势。

（文章来源：一德期货）