沪铝（2506）：沪铝主力隔夜价格微跌，收于19680元/吨。SMM A00铝现货价格19760元/吨，上涨180元。氧化铝主力隔夜也呈现下跌趋势，收于2816元/吨。此外，澳洲氧化铝FOB价格和进口铝土矿CIF指数均保持稳定。

【投资分析】宏观层面，美国经济面临通胀压力，美联储决策受限；国内经济数据向好，关税政策或提前释放。原铝产量基本稳定，冶炼利润有所回落。消费方面，现货升水力度有限，下游龙头企业开工率略有回落，铝型材出口亏损，铝锭棒去库良好。氧化铝方面，国内外现货价格下调，运行产能回落，进口矿成本仍高，关注减产情况。

【投资策略】电解铝国内消费有支撑，但关税及海外经济走弱或影响外需；价格走弱使得库存去化好于预期。氧化铝月度供需收窄，多空博弈较大，预计区间反复。

　　沪铜（2505）：沪铜2505夜盘收于76190元/吨，上涨0.45%。中国3月社融超预期，主要由财政政策前置发力及居民地产需求企稳推动。电解铜产量环比增加，冶炼利润亏损。库存方面，全国主流地区铜库存大幅下降，实现连续7周周度去库。

【投资分析】宏观方面，关注财政政策能否继续前置发力，以及货币政策是否有进一步宽松。供需方面，电解铜产量持续增加，冶炼利润亏损。库存快速下降对铜价形成支撑。利润方面，周度TC环比下降，冶炼亏损扩大。

【投资策略】铜精矿紧张格局持续，冶炼加工费走弱，社会库存快速下降支撑铜价。铜价在74000-78000区间波动为主。

　　沪镍（2505）：沪镍主力合约日内收涨1.79%，隔夜收涨0.57%。镍矿价格坚挺，镍铁价格回落，部分铁厂利润转亏。不锈钢月度产量维持高位，存在库存压力。新能源方面，三元正极材料产量环增，硫酸镍价格持稳。

【投资分析】镍矿价格坚挺，镍铁价格回落，不锈钢库存去化但存压力。新能源需求增长，硫酸镍价格稳定。纯镍库存去化趋缓，成本支撑凸显。

【投资策略】印尼PNBP加税政策落地，宏观悲观情绪褪去，镍价存反弹需求。后期注意防范宏观情绪反复带来的风险。

　　碳酸锂（2505）：电池级碳酸锂报价71600元/吨，工业级碳酸锂69650元/吨。碳酸锂盘面低位反弹，主力合约收涨0.83%。

【投资分析】供应方面，澳矿CIF报价下跌，港口锂矿库存增加，冶炼复产超预期，碳酸锂排产量增加。需求方面，正极材料排产增加，但供应仍宽松。库存方面，最新周度库存增加，下游及冶炼厂库存增加。

【投资策略】盘面回归基本面，矿价未止跌，价格支撑持续趋弱。

　　沪锌（2506）：沪锌隔夜收于22410元/吨，跌幅0.27%。锌精矿进口量维持高位，冶炼厂原料供应改善，冶炼厂逐步进入盈利状态。

【投资分析】锌精矿进口增加，冶炼厂原料供应改善，冶炼厂产量预计维持在55万吨左右。消费端，锌价回落刺激下游补库，现货升水走强，国内库存进一步去化。

【投资策略】受宏观情绪扰动，锌价短期或延续低位震荡格局。

　　沪铅（2506）：沪铅2505合约隔夜收于16825元，跌幅0.56%。原生铅原料供应有所恢复，再生铅炼厂复产进度加快。

【投资分析】原生铅方面，铅进口矿与粗铅供应恢复，若铅价回落，冶炼企业可能压缩产量。再生铅方面，需求显著增加，但原料供应紧张，多数企业未提及主动减产计划。需求端，铅蓄电池市场传统淡季态势加剧。

【投资策略】警惕宏观衰退风险，铅价或维持16000-17000震荡走势。

（文章来源：一德期货）