摘要：

总结来看，若对美进口商品加征34%关税，将导致乙烷、丙烷及其下游衍生品（PE、乙二醇等）进口成本增加或进口量下降，从而提高生产成本或引发供应收缩；对原油、天然气及芳烃进口影响有限。

美国公布新关税措施：①对全球征10%基准关税；②对贸易逆差大国征对等关税，尤其针对中国。基准关税4月5日生效，对等关税4月9日生效。新政策引发全球金融市场恐慌，美股、亚太股市、欧洲股市、美元指数、有色、贵金属及国际油价大跌。中国对美商品加征34%关税，对乙烷、丙烷等价格有所支撑。短期看，美国产业受损，全球供应链区域化加速。长期看，全球关税博弈将重塑能源贸易格局，推动清洁能源转型。

2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收对等关税。中方对此采取反制措施，决定自2025年4月10日起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。

那么，对美进口商品加征34%关税，对国内能源化工品有何影响?

1. 中国进口美国能源化工品情况

美国页岩气革命带动能源化工品出口增长。中国进口美国能源化工品主要包括乙烷、丙烷及相关衍生品。具体见表1。

2. 对美进口商品加征34%关税，对国内能源化工品影响

2024年中国从美国进口能源化工品集中在乙烷、丙烷、聚乙烯、乙二醇等。具体情况如下：

乙烷方面，中国乙烷进口量几乎全部来自美国。若加征34%关税，将导致乙烷进口成本增加或进口量下降，进而影响乙烯、PE、乙二醇等生产成本或供应。需关注进口乙烷裂解装置开工情况。

丙烷方面，2024年中国丙烷进口依存度高，一半以上来自美国。若加征34%关税，将导致丙烷进口成本增加或进口量下降，进而影响丙烯、PP等生产成本或供应。需关注PDH装置开工情况。

聚乙烯和乙二醇方面，中国聚乙烯和乙二醇进口依存度逐年下降，但自美进口量仍维持一定水平。若加征34%关税，将导致进口量下降。

原油和天然气方面，因中国已对美原油和LNG加征关税，且进口比重不大，多元化策略有效缓解影响。加征34%关税对原油、天然气供应影响有限。

芳烃及其他化工品方面，自美进口量较少，加征关税影响较小。

3. 总结

若对美进口商品加征34%关税，将导致乙烷、丙烷及其下游衍生品进口成本增加或进口量下降，提高生产成本或引发供应收缩；对原油、天然气及芳烃进口影响有限。

美国新关税措施引发金融市场恐慌，中国采取反制措施。短期看，美国产业受损；长期看，全球关税博弈将重塑能源贸易格局。

（文章来源：广发期货）