AI导读：
本文分析了贵金属市场的最新动态，包括美国就业数据对美联储政策的影响、铜市场供需状况及价格预测等，并给出了市场展望。
贵金属：美国1月非农就业人口增加13万人，大幅超出市场预期的7万人。失业率略微降低0.1%至4.3%，工时、工资以及劳动参与率均有上升；反映失业率下行主要由需求拉动，1月劳动力市场出现改善迹象。1月份的就业报告巩固了美联储延长暂停加息。其中细分项目：教育医疗行业，新注册公司数量大幅增加。推测为政府停摆以及圣诞假期，导致新注册公司积压到1月。因此较好的就业数据预计不可持续。市场走势也如期反应过度后回调。预计当前市场将持续降波。白银期权以从100%的IV下降至80%，但依旧较为高估。平值 Theta 高度为负。对比常规降波周期一个月，这期间将覆盖市场关键数据，春节假期，以及COMEX库存交割，因此建议提前平仓过年。铜：宏观方面，美国“金库计划”与中国宣布要对铜、铜精矿进行收储的消息提振市情绪。产业来看，智利铜矿商安托法加斯塔公司在报告中称，2025年铜产量下降1.6%至653,700吨，低于其产量指引，26年铜产量预计在65-70万吨之间。需求端，上周铜价跌停后下游终端企业集中点价，新增订单有所支撑但下周为节前最后一周，预计整体需求放缓。库存端，高价压制效果显现，显性库存持续增长。在市场谨慎解读中美收储计划的情境下，且节前产业暂无明显向上驱动，预计铜价短期维持震荡运行。
