1月29日早间，现货黄金快速突破5500美元，最高逼近5600美元，再度刷新纪录。过去4个交易日，现货金价已连破每盎司5000美元、5100美元、5200美元、5300美元、5400美元、5500美元这6道整百关口。

　　国际金价的上涨传导至国内市场，29日早间，国内部分主流金饰品牌报价刷新至1700元／克，创下历史新高，单日上涨百元左右。

　　地缘政治紧张、“去美元化”交易升温与贸易政策不确定性持续构成风险，推动贵金属市场走势。但随着交易所连续提保扩板抑制投机，机构也普遍警示短期回调风险，而贵金属价格的持续高位高波动，也使得风险防控成为当前市场关注的核心议题。

　　金价加速上行

　　从价格走势来看，黄金市场近期呈现出加速上行的态势。数据显示，1月26日早盘，现货黄金率先突破每盎司5000美元整数关口，午后再度攀升至5100美元；1月28日黄金持续拉涨，早盘突破5200美元，午后冲上5300美元，尾盘则升至5400美元，单日连破三道关口；1月29日早盘金价涨势不止，一举突破5500美元并一度逼近5600美元，4天内完成6道整百美元关口的突破，创下全球黄金市场短期上涨速度的新纪录。

　　华闻期货总经理助理兼研究所所长程小勇在接受新华财经采访时表示，黄金、白银等贵金属价格近期大幅上涨并非仅由实物消费和投资需求扩张所推动，其货币属性与避险属性正在发挥重要作用。

　　“本轮涨势的主要驱动力来自避险买盘，背后则是美国政策环境的不确定性和不可预测性上升，包括地缘政治问题的不确定性、围绕美联储独立性的潜在压力，以及对美国财政前景、债务负担和政治极化加剧的担忧。”程小勇说，多重风险叠加下，贵金属作为避险资产的配置需求明显增强。

　　程小勇进一步表示，贵金属的持续上涨意味着市场不仅在定价地缘政治风险，更在交易“货币贬值”预期，投资者纷纷寻求避险资产，传统避险资产美债则因美国信用的削弱和其破坏国际秩序的举动而遭到抛售。

　　华安基金指数与量化投资部基金经理助理、首席黄金研究员周泓灏在接受新华财经采访时表示，多重不确定性交织，共同推升了黄金行情。一方面，在1月美联储议息会议上，美联储主席鲍威尔再次强调维护美联储独立性，而新一任美联储主席人选仍悬而未决；另一方面，欧洲资金减持美债，且日债收益率快速上行引发套息交易回撤担忧，同时格陵兰岛、伊朗等地缘政治风险持续发酵，均对黄金形成支撑。

　　“近期金价大幅上涨，与美联储降息预期并无明显关联，本轮上涨更多受‘情绪驱动’。”中金公司研究部董事总经理、首席海外与港股策略分析师刘刚直言，美联储1月议息会议后，美债收益率和美元汇率基本保持平稳。这充分表明，推动黄金上涨的并非基本面因素，而是市场情绪、地缘政治风险，甚至散户投机行为所致。

　　黄金短期多空博弈加剧

　　多数分析师对黄金中长期走势仍持乐观态度，但也同时提示，金价在短期快速上行后，多空博弈进一步加剧，投资者在价格涨幅过快时不宜追高。

　　上海期货交易所28日发布公告，再次对黄金、白银等期货涨跌停板幅度、交易保证金比例进行调整；上海黄金交易所也同时公告，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。芝加哥商品交易所（CME）则于当地时间27日发布通知，对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数再度进行调整。

　　正信期货研究院表示，芝商所和上期所再次上调贵金属保证金水平为当前过热的市场降温，高涨的看涨情绪使得当前价格短期内被显著高估，需谨防获利集中了结或地缘风险退潮所带来的波动风险。

　　中信建投期货首席分析师王彦青也表示，风险控制举措的连续出台不仅凸显了交易所在日常监控中的高度警觉，也清晰传递出交易所对违法违规行为“零容忍”的鲜明立场。

　　业内专家表示，当前贵金属与有色金属市场情绪氛围浓厚、波动显著加大，交易风险明显增加，建议投资者增强风险意识，理性、合规地参与交易，避免遭遇行情极端波动风险。

　　“市场情绪层面，黄金价格快速上涨带来FOMO（错失恐惧）情绪，进一步加速黄金上涨。”中信证券海外宏观联席首席分析师李翀认为，就当前操作而言，建议以观望为主。

　　南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，从趋势层面看，黄金中期延续上行的核心逻辑尚未发生变化，但短期涨势偏快，市场情绪与技术指标均处于高位，阶段性获利回吐的压力仍需关注。

　　高位风险防控成关键

　　从长期来看，黄金的核心定价逻辑仍根植于全球货币体系的深层变革。在周泓灏看来，黄金并非简单的阶段性交易品种，而是对信用货币体系稳定性、主权信用边际变化以及全球资产配置结构调整的集中反映。正因如此，其中长期配置价值依然存在，但参与节奏更为关键。

　　有业内人士表示，当前黄金相对强弱指数（RSI）已触及40年来峰值，属于典型的超买区间。早期入场的投资者获利丰厚，套现意愿强烈，短期抛压极易引发市场的连锁反应。

　　但从长期来看，黄金的配置价值仍在...