【大豆/豆粕】

　　美伊局势反复无常，美豆延续震荡格局。国家粮油信息中心数据显示，上周国内油厂开机率小幅回升，截至4月17日，全国主要油厂大豆压榨量约390万吨。预计4月下旬油厂开机率保持稳定，全月大豆压榨量在700万吨左右，环比减少约130万吨，同比增加约160万吨，较过去三年同期均值增加约30万吨。豆粕方面去库趋势持续，预计4月底油厂豆粕库存在50万吨左右。中长期来看，包括5月特朗普访华，美豆出口情况，新季种植结构，天气等都是未来的关注重点，短期豆粕或将继续保持震荡偏弱趋势，投资者注意风险。

　　【豆油/棕榈油】

　　国际原油价格上涨，美伊谈判前景不明朗，霍尔木兹海峡实际仍处于封锁状态。植物油追随原油波动。美豆油走强受助于生柴驱动。马棕榈油走强，生柴和厄尔尼诺题材均驱动。主要国家在推动生物柴油行业的发展，油脂工业需求属性强势，从长期角度看，豆棕油价格预计偏强。近端的进口大豆显示中国供应充裕，远端的大豆市场表现需要关注作物种植情况的表现，需要时间去观察。今年气候模型维持厄尔尼诺的预估，历史上在这种天气模型下，棕榈油减产概率大，美国大豆一般表现为丰产。后续持续关注中东局势以及作物种植和生长阶段的表现。

　　【菜粕/菜油】

　　随着气温上升，水产养殖投料积极性受水产品价格坚挺提振，国内菜粕需求受益于季节性波动特点，但因豆粕近期疲软表现使得豆菜粕单位蛋白价差连续缩窄，菜粕在替代需求领域的预期或有所走软。菜油供需看点匮乏，主要以跟随波动为主，今日受外盘棕榈油政策预期及厄尔尼诺天气题材等因素的影响而跟涨。加拿大及澳大利亚菜籽即将进入播种季，关注两国主产区天气及播种面积预估数据等信息。综合来看，供需基本面的边际影响加大，菜粕与菜油期价震荡中重心或略有抬升。

　　【豆一】

　　国产大豆震荡走强。短期基层农户忙于备耕。政策端仍然在进行大豆投放的操作，参与主体对底价在4500-4600元/吨的豆源存在热情。农业农村部制定了2026年全国粮油作物大面积单产提升的行动方案。进口大豆方面显示，近端的进口大豆显示中国供应充裕，远端的大豆市场表现需要关注作物种植情况的表现，需要时间去观察。美伊谈判前景不明朗，霍尔木兹海峡风险仍然存在，后续持续关注中东局势以及作物种植和生长阶段的表现。

　　【玉米】

　　受国内尿素行情影响，夜盘玉米期货盘面继续偏强运行，昨日现货北港锦州港平仓价持平，报2400元/吨，鲅鱼圈港平仓价上涨10元/吨，报2410元/吨。目前国内春玉米已开始分地区逐步播种，市场情绪受肥料影响较大。国内托市小麦投放现已稳定在80万吨/周，上周成交稳定，成交率90%。继续跟进国内化肥问题、玉米小麦价差、国储拍卖以及宏观期货资金动向，大连玉米期货或继续高位震荡运行，投资者注意风险。

　　【生猪】

　　生猪现货价格再度转跌，短期情绪性反弹难有持续性，生猪期货在前期反弹过后回落。当前生猪产业链仍处于深度亏损区间，未来持续关注产能去化节奏。自上年度7/8月产能见到周期性高点以来，至今产能去化幅度不足2%，2026年年内生猪出栏数量已经确定，全年供需宽松局面难改，猪价年内没有反转逻辑。过去三轮市场化去产能周期亏损时间55~67周，本轮产能去化以来亏损时间仅29周。当前猪价仍需继续维持低位，以促进行业产能去化。未来随着产能去化加速，远月2701之后的合约逐步具备多头配置价值。

　　【鸡蛋】

　　短期五一节前备货因素驱动有所减弱，鸡蛋现货价格转弱，多个省份价格下跌。中期来看，在产蛋鸡存栏预计将呈现趋势性下降，由于4-5月份期间新开产蛋鸡为2025年11-12月补栏鸡苗，待淘汰老鸡为2024年11~12月补栏鸡苗，2025年11-12月鸡苗补栏同比降幅均在10%以上，4-5月在产蛋鸡存栏加速下降，现货价格驱动向上。2026年一季度鸡苗补栏情绪较上年四季度有较为明显的改善，鸡苗补栏同比降幅显著收窄，后续在产存栏预计仍将延续下降趋势但降速收窄。盘面价差结构预计维持近强远弱，近月逢低多思路。

　　【棉花】

　　美棉延续强势表现，价格继续上行，警惕美棉持续上涨或改变棉农种植意愿；近期美棉签约表现尚可，新年度种植进度偏快，截至2026年4月 19 日当周，美国棉花种植率为11%,前一周为7%,去年同期为10%；美棉的种植区域仍然干旱，对棉价形成支撑。中期美棉走势仍偏强，继续关注天气和地缘局势。郑棉向上突破之后，走势震荡偏强，国内现货成交一般，现货价格跟随盘面上行；3月底商业库存同比基本持平，新年度的新疆种植已经开始，面积或有一定幅度的减少，近期美棉的强势，导致内外价差不断缩窄，对于国内价格也有所带动；纺企订单尚可，需求韧性仍然存在，但由于原料成本的持续走高，下游利润偏弱，棉纱价格跟随原料上涨。短期郑棉走势震荡偏强，关注下游需求表现。

　　【白糖】

　　隔夜美糖震荡。国际方面，市场的关注点转向新榨季巴西的产量。由于降雨不佳以及制糖比例下调的预期，预计新榨季巴西食糖产量同比下降，关注后续数据变化。国内方面，从交易逻辑来看，郑糖处于弱现实、强预期的格局。由于本榨季供需偏宽松，短期糖价上方仍面临一定压力。不过，中长期看，三季度可能会发生厄尔尼诺现象，26/27榨季广西存在减产的预期，关注后期天气情况。

　　【苹果】

　　期价偏弱运行。近期批发市场销售速度缓慢，贸易商采购意愿降低，产地成交减少，预计短期现货价格偏弱运行。从交易逻辑来看，市场的交易主线转向新季度的产量预期。今年花期苹果主产区天气相对较好，有利于产量恢复，关注后期估产情况，操作上暂时观望。

（文章来源：国投期货）