生猪:近月合约涨幅持续

　　【期货报价】上周五生猪主力合约LH2607合约收于11280，涨幅达1.39%。

　　【现货报价】

　　全国生猪均价9.92（+0.72）元/公斤，其中河南10.42（+0.69）元/公斤、四川9.38（+0.79）元/公斤、湖南9.50（+0.79）元/公斤、辽宁10.32（+0.87）元/公斤、广东9.74（+0.67）元/公斤、安徽10.39（+0.10）元/公斤。

　　【现货情况】

　　周末北方猪价呈现上涨后窄调的趋势，周六各地涨势明显，但周日头部集团逐步恢复出栏量级，价格趋稳调整，部分区域企业有补涨动作，然而屠企反馈价格上涨后宰量回落，今日采购计划完成较快。同时二次育肥补栏情绪渐稳，预计短期行情上涨乏力，或弱稳运行。周末南方市场猪价涨势明显，主要受北方地区涨价带动，南北价差拉开后外调量逐渐增多，南方集团场走货速度加快，支撑猪价上调。另外二次育肥也有进场，但相对理性，没有特别集中。短期内南方市场行情需关注与北方的价差及调运情况。

　　【核心逻辑】

　　当下由于规模场养殖企业压缩出栏量以及降重进展顺利短期内推动生猪价格上涨，但是长期来看能繁母猪存栏依旧处于高位，供应压力仍存。

　　【南华观点】

　　短期内生猪近月合约预计偏强运行。

　　棉花：内外价差修复

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超2%，盘中随原油价格回落，但美棉产区旱情持续，棉价支撑较强。上周五郑棉小幅收涨。

　　【市场信息】

　　1. 据海关总署最新数据显示，中国3月棉花进口量为18万吨，同比增加11万吨，中国3月棉纱进口量为21万吨，同比增加8万吨。

　　2. 2026年2月，美国棉制品进口量为12.28亿平方米，同比减少12.44%，环比减少7.82%。进口金额为30.63亿美元，同比减少13。99%，环比减少12.2%。

　　【核心逻辑】近期下游负荷保持稳定，在棉价上涨下，纺企对原料的采购意愿有所减弱，纱布厂库存压力不大，但纱线价格跟涨困难，纱厂即期利润重新受到挤压，后续下游需求将进入季节性淡季，订单或有减弱。今年新疆气温快速回升，棉花播种工作逐渐进入后期，较往年有所加快，部分早播棉田已陆续出苗，目前新年度棉花目标价格补贴政策尚未落地，关注最终新棉面积情况。据美国农业部统计，至4月12日全美棉花播种进度7%，领先去年同期2个百分点，较近五年均值持平，其中得州播种进度11%，较去年同期领先3个百分点，较近五年平均进度落后1个百分点，但目前美棉产区旱情持续，据美国旱情最新监测数据，截至4月14日，全美约97%的植棉区受旱情困扰，其中得州约96%的植棉区受旱情困扰，虽气象模式逐渐从拉尼娜向厄尔尼诺转变，但近期预报显示美棉产区或仍未有明显降水，若后续未迎来及时的降雨，新年度美棉产量或存下调空间。

　　【南华观点】美棉产区旱情的持续使得市场对新年度全球供给存缩减预期，棉价走势较强，下方存在支撑，但五月国内需求或季节性边际转弱，国内新棉面积将得到验证，且在棉价快速上涨下需警惕抛储的政策风险，短期郑棉或高位震荡，关注万六关口压力。

　　鸡蛋：鸡蛋偏强震荡

　　【期货动态】

　　上周五鸡蛋主力合约JD2606收于3361，涨幅达2.10%。

　　【现货情况】

　　全国鸡蛋现货价格整体偏强运行，产区均价站稳4.0元/斤关口。主销区北京各大市场上涨4元/箱（44斤装主流价182元），上海褐壳鸡蛋涨3元/箱（27.5斤装接货价116元），广东地区涨0.1元/斤，东莞、广州45斤装鸡蛋涨5元/箱。主产区方面呈区域分化，东北辽宁、吉林及内蒙古等地价格上涨，河北、山西也以涨为主，但山东、河南主流价格持稳（山东45斤莱芜182元、河南周口大蛋4.05元/斤），粉蛋主产区河北、湖北、江西均有4～5元/箱的上涨。湖北浠水45斤粉蛋含箱收购价涨至186元，湖南三尖45斤收购价200元/件。淘汰鸡均价约5.39元/斤，养殖端惜售情绪明显，屠宰企业五一备货支撑货源偏紧，但部分区域已有补栏增量的迹象。

　　【核心逻辑】

　　综合来看，在库存低位及节日备货的双重支撑下，短期蛋价有望维持稳中偏强运行，但由于供应高位的基本面并未根本改变，加之南方梅雨季节临近，蛋价上行空间或有限，预计蛋价将以小幅震荡调整为主。

　　【南华观点】

　　预计鸡蛋价格短期内将维持震荡偏强走势

　　红枣：关注下游去库

　　【期货动态】上周五红枣09合约延续收于8910/吨，跌幅0.45%。

　　【产区信息】据钢联调查显示，25/26年度灰枣产量在57.38万吨左右，较正常年份小幅减产，在上年度库存基础之上，国内供应充裕。当前新年度新疆整体气温偏高，枣树发芽时间有所提前，各产区陆续进入萌芽期。

　　【销区信息】上周五河北崔尔庄市场到货近10车，参考特级8.80-10.30元/公斤，一级7.80-8.30元/公斤，广东如意坊市场到货2车，参考特级9.80-10.50元/公斤，一级8.30-10.0元/公斤，整体成交一般，客商按需采购为主，现货价格持稳。

　　【库存动态】4月17日郑商所红枣期货仓单录得5492张，较上一交易日增加929张，有效预报录得1410张。据钢联统计，截至4月16日，36家样本点物理库存在11305吨，周环比减少54吨，同比增加7.45%。

　　【南华观点】目前下游走货平平，补货较为清淡，随着气温的升高，红枣即将面临入库压力，在国内整体供需宽松下，红枣价格上方压力仍存，走势或维持稳中偏弱，关注产区气温变化。

（文章来源：南华期货）