甲醇：

　　国内开工上升，短期仍延续高位运行，海外开工下降，伊朗装置再度停车，下游综合开工下降，中安联合本周烯烃检修，兴兴继续停车，传统下游开工多有回落，本周沿海及内地均去库，但沿海去库不及预期；周末美伊谈判结束，由于双方诉求分歧严重，谈判陷入僵局，最终未达成协议，目前美军正清除霍尔木兹海峡的水雷，后期中东地缘仍存较大不确定性，目前我国甲醇进口到港维持低位，供给缺口持续存在，预计4月进口不足但转出口增加，后期需密切关注中东局势变动及国内供需变化情况。

　　聚酯：

　　聚酯开工恢复不如预期，同比低于预期。终端订单和开工均不如预期。但如果后期地缘稳定，可能会出现补库需求。

　　PX：

　　供需方面：供应上国内负荷降低，4月份仍需要关注是否会进一步降负。进口方面，冲突导致日韩炼厂降负，预计进口或受影响。估值方面石脑油价差近期大幅走高，PXN近期高位回落后震荡，整体PX估值中性偏高。总体看PX短期供需偏紧一些，二季度预计大幅去库。更重要的是如果冲突持续，后期市场预期可能会因为缺原料而继续降负，因此需要重点关注中东地缘进展情况。在地缘没有降温前PX仍维持低多的观点，当前波动加大需要控制风险。

　　PTA：

　　供需方面：供应上部分装置在4-5月已经有预期检修，后期仍需要关注是否会有更多装置因为PX短缺而停车。需求端聚酯开工受原料大涨影响开工同比低于历年同期。终端织造开工和订单亦受抑制，但后期如果冲突缓和或者油价稳定，可能会有一波补库需求。估值端，近期PXN低位震荡，PTA加工差大幅震荡，PTA到原油整体估值中性偏高。总体看PTA短期不缺货，3月仍偏累库，4-5月偏去库，同时需要关注后期是否会因为缺PX而停车。绝对价格上，原料强势，PTA亦跟随偏强运行。

　　MEG：

　　供给上本周开工持稳略升，油化工国内降负，关注后期是否会继续降负。煤化工开工有所升高，当前利润较高或抑制二季度的检修力度。进口方面，地缘导致中东供应缺失较多，同时亚洲其他装置由于缺原料而降幅，外盘MEG大涨，进出口价格倒挂。需求方面聚酯开工持稳，原料短期大幅上涨抑制终端开工恢复与订单，最终抑制聚酯开工恢复速度。总体看二季度MEG大幅去库。估值方面煤化工利润大涨，油化工利润暴跌。绝对价格近期维持强势运行，偏多配置。

　　PF：

　　供需方面：供给上短期开工环比有所升高，需求节后恢复中，但原料大涨抑制终端订单的恢复，本周库存有增加。利润最近震荡偏压缩，绝对价格跟随原料偏强运行。

　　PR：

　　供需方面：供应方面瓶片开工有所恢复，继续关注后边中东冲突进程以及国内瓶片开工恢复情况。需求方面，二季度逐步进入瓶片需求的旺季。估值方面，近期现货加工差大幅走强后震荡。绝对价格上瓶片亦维持偏强运行。

　　沥青：

　　美伊谈判进程预期反复，油价大幅波动直接影响沥青生产成本。伊朗原油供应紧张波及国内部分依赖伊朗重油的炼厂，叠加委内瑞拉资源不再流向国内，导致沥青产量下降，4月炼厂计划产量同比减少超38%，但高价沥青正在导致需求延期。如果冲突延续，沥青在旺季将面临明显紧缺，建议关注冲突后续发展情况，行情已进入难以预测阶段。

　　燃料油：

　　近期高、低硫燃料油市场结构有所走弱。由于美国与伊朗达成的有条件的两周停火协议引发了市场对霍尔木兹海峡重新开放的希望，高硫和低硫燃料油市场均出现明显下跌。此外，来自委内瑞拉的船货预计将于4月中旬进入新加坡高硫燃料油市场，可能有助于缓解近期的供应紧张。由于波斯湾石油运输长期中断，市场参与者纷纷从多元化渠道寻找船货，交易商还看到来自哥伦比亚的货物正在运抵。此外，下游船加油需求疲软，船用燃料油的升水虽有所缓解，但仍处于高位，船东试图尽量减少的加油量。不过，即使油轮恢复通行，由于此前中东石油基础设施遭受袭击，市场短期内也不太可能恢复正常。

　　塑料：

　　现货价格先涨后跌，基差由升水转为贴水。基本面看上游煤化工以及中游环节去库，下游农膜需求季节性回落，其它行业需求也弱；成本端原油波动来源于地缘反复，从而影响油化工品种；单边看塑料价格会继续高位宽幅震荡，波动受地缘局势的反复变化影响。

　　丙烯：

　　现货相对坚挺，基差转为贴水。成本端原油回落，甲醇坚挺。供应端PDH工艺连续两周在低位，预计本月国产量下滑10-15万吨；进口预计减少10万吨，因此月供应估算减少20万吨以上；需求端除了个别品种扩利润，其余均压缩，整体开工变动不大。丙烯工厂库存偏高，环比持平。主力即将换月，预计短期震荡为主，关注点仍在成本端。

　　PP：

　　现货价格周内震荡，基差走强。受地缘局势缓解的影响原油快速回落，油化工跟随成本下跌。基本面看下游需求承接不足，除个别行业外其余原料库存都是减少的，且订单跟进欠佳；出口窗口仍然存在；产业库存主要是煤化工去化相对好，中游库存变动有限；盘面前高存在压力，短期高位宽幅波动，关注点在地缘的反复变化上。

　　PVC：

　　现货4930；电石法成本5000-5200附近；乙烯法成本6000元。需求季节性回升，库存高，出口从高位回归到正常水平，印度关税取消，二季度出口预期再增加，中长线关注全球供应减少，关注国内库存去化幅度。美伊冲突暂缓和2周，原油当前仍高位震荡，当前PVC成本抬升和供应减少逻辑仍在，关注本轮下跌后低多机会。

　　烧碱：

　　32现货2250元；50碱跌后企稳。存量库存中性略高，压力不大。季节性供减需增预期强，价格震荡偏强。液氯价格300元，ecu利润同比中性。全球供应减少预期仍强。短期观望，关注09低多机会。

　　纯碱：

　　现货1130元。供需压力比去年更高一些；成本1100-1300；高成本亏损，底部震荡，期货升水，长期仍存小幅下行收基差。关注亏损产能退出，煤炭高效利用等政策的阶段性利多；关注欧洲减量，中国出口增加的利多；印度零关税对中国出口拉动有限。

　　玻璃：

　　现货980元；供应仍存减少预期，14.5万吨日融，当前日融偏平衡；下游当前原料库存偏低，旺季补库力度或偏强。厂家库存压力尚可，低价存挺价意向。中游库存高，期货1030以下，出货略有优势，关注中游去库力度。供需双弱格局，价格低位，中期仍关注产线燃料结构调整的利多。期价大跌，关注低多。

（文章来源：一德期货）