铁矿石市场分析及双焦、钢材市场动态

铁矿石

一、市场点评

供应端，上周全球铁矿发运总量略有下降，巴西及非主流发运上升抵消了澳洲发运的回落。国内铁矿到港量持续增加，但疏港持续回升，港口铁矿库存略有下降。国内矿方面，矿山产能利用率小幅上升，铁精粉产量略增，但环保限产压力导致后期产量预期有降。

需求端，高炉开工率略有回落，但日均铁水产量上升，钢厂盈利率持续下降。尽管盈利率下滑，但因复产大高炉导致铁水产量及进口矿日耗回升，钢厂铁矿库存下降。进口矿库销比回落，钢厂按需采购，昨日铁矿港口现货成交增加，但远期美元货成交大幅回落，显示国外需求强于国内。短期矿价走势震荡略偏强。

二、消息及数据

1. 2024年11月11日-11月17日，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量环比减少85.3万吨，全球铁矿石发运总量环比减少9.8万吨。

2. 11月11日-11月17日，中国47港和45港铁矿石到港总量环比增加。

3. 高盛预测2025年铁矿石均价将保持在95美元/吨左右，澳新银行和西太平洋预测铁矿石价格将下跌。特朗普上任后，中国出口产品可能面临关税增加风险，进一步削弱钢材消费和钢厂盈利水平。

4. 西芒杜北铁矿项目预计2026年后投产，铁矿石品位为61%-64%，储量仍在勘探中。

5. 11月18日铁矿石远期市场整体活跃度一般，港口现货市场整体交投氛围一般，主流港口品种价格上涨。

双焦

一、市场点评

中长期矛盾：房地产市场持续弱势，基建需求偏弱，制造业和出口难以支撑国内需求，钢材供需过剩，焦煤产量持续增加，供需过剩，中长期偏空。

当前矛盾：政策落地不及预期，等待更多政策，市场回归基本面。本周焦煤产量和库存继续增加，供需偏过剩，建议逢高空，焦炭第三轮提降落地，后市仍有提降预期。

观点：偏空。

二、消息与数据

1. 全国大范围内集中供暖启动，预计冬季气温冷暖起伏显著，多地全力保障群众生产生活用能需求。国网山东电力加强电煤、燃气供应监测，确保机组检修工作完成。中国煤炭工业协会表示，主要产煤省份和煤炭企业将全力做好稳产稳供工作。

2. 焦炭市场落实三轮降价，累计降幅较大。钢厂盈利能力收窄，原料库存持续增加，焦炭供需略显宽松，原料端整体表现疲软。焦煤方面，煤矿基本维持正常生产，焦炭价格开启第三轮降价，市场参与者多观望为主，煤矿出货不佳，市场整体偏弱运行。

钢材

一、市场点评

供应端，上周钢材产量微增，整体钢材供应变动不大。进出口方面，国内钢坯价格下降，印度钢坯价格上涨，国内外钢坯价差扩大，国内钢坯出口空间趋增。

需求端，钢材库存去化加大，各品种钢材库存均有下降。钢材表需略有下降但整体建材下游高频数据环比继续小幅改善。财政部消息显示正在制定提前下达部分2025年新增专项债券限额工作方案，叠加市场利好，国内宏观预期偏暖。受海外特朗普交易影响，整体商品承压。国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有出口空间。

综合而言，钢材社会库存仍在去化，且钢材成交向好，叠加财政部消息及宏观利好影响，短期钢价走势震荡略偏强。

二、消息及数据

1. 财政部正在制定提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额工作方案，保障重点领域重大项目资金需求。

2. Mysteel调研显示，93.62%的钢厂尚未和贸易商签订明年协议，心理价位在3100元/吨以下的占比最大。下游资金环比改善程度一般，大部分下游建筑企业年底不赶工。

3. 海关总署数据显示，10月中国出口钢铁板材、棒材、汽车、家电等均同比增长。水泥及水泥熟料出口同比下降，但1-10月累计出口同比增长。

4. 上海市住建委等四部门取消普通住房和非普通住房标准，扩大住房交易优惠税收政策覆盖面。

5. 深圳新房日均网签量创2007年以来新高。

6. 18日全国建材成交尚可，市场交投氛围活跃。

（文章来源：混沌天成期货，图片已省略以保持格式整洁）