原木期货上市在即，市场关注度不断升温。大连商品交易所（简称“大商所”）宣布，原木期货、期权将于2024年11月18日和11月19日分别上市交易。这一举措标志着木材行业金融化的重要进展，为市场参与者提供了新型对冲和投资工具。

在原木期货未推出前，下游企业主要依靠控制采购数量来应对价格波动，缺乏有效避险方法。因此，原木期货的推出备受下游企业期待。和浦森财（上海）经贸发展有限公司总经理韩东炎在接受采访时表达了对此的期待。

一手原木期权价格为3780元。目前，参与原木期货研究的人员逐渐多样化，对其分类存在不同看法。有的机构认为应归类于农产品领域，有的则将其放在黑色或建材板块进行研究。

中信建投期货产业专家陈家谊详细介绍了原木期货合约的设计细节，包括交易单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、最低交易保证金等。期货投资者小刘最为关心的是一手原木期货的保证金数额，创元期货研究院分析师张英鸿以具体数据进行了说明。

张英鸿还指出，原木期货的特点之一是仅设置了奇数月期货合约，与豆一、生猪、玉米等期货品种保持一致。他还解释了原木期权交易中卖方需要支付的保证金计算方法。

原木期货有三种交割方式，均为实物交割。其中，每日选择交割可以为车板交割或标准仓单交割，一次性交割只允许标准仓单交割。大商所的交割仓库仍在征集过程中。

原木期货所涉及的交割涵盖河北、山东、江苏、福建、广东、广西、海南和重庆，均为我国原木的主要进口港口。其中，山东省的日照岚山港是我国原木进口吞吐量最大、库存最多的港口。

此次原木期权在升贴水设置上也有所不同，除重庆设置100元/方升水外，其余各区域平水。陈家谊表示，这是为了贴合现货贸易情况，覆盖原木从沿海运输至重庆的运费。

原木作为可再生、可循环再利用的绿色材料和生物资源，应用广泛。按照树种，原木可分为针叶原木与阔叶原木两大类。针叶原木主要用于建筑木方、建筑模板等，下游70%—80%的需求与房地产市场有关。

原木期货的上市将直接支持产业链上下游生产企业进行套期保值，有助于锁定成本和利润，降低价格波动风险。从长远来看，有望推动产品价格发现，争夺国际定价权。

纸浆期货与原木期货虽然都是木材相关期货品种，但两者反应的市场变化不同。原木加工后的木方和模板在建筑中与螺纹钢配套使用，与螺纹钢关联性更强。

自2022年以来，原木价格进入下跌周期，相关进口企业和下游加工企业缺乏有效的风险对冲手段。因此，产业端对风险管理工具和远期价格参考的需求增加。

韩东炎表示，由于现货从业人员的贸易习惯与期货运作方式较为一致，产业客户很容易理解期货的交易逻辑，并愿意参与进来。

目前国内进口的针叶原木主要包括新西兰进口的辐射松和欧洲进口的白松等。新西兰辐射松是最主要的进口来源，供应相对稳定。随着国内房地产新开工数逐渐走低，市场供大于求，供给端紧张的概率极低。

张英鸿表示，投资者应重点关注国内房地产状况和宏观经济形势，以及和原木价格关联性较高的品种如玻璃、螺纹钢等的期货走势和需求数据，作为判断原木需求变化的重要参考。

原木期货上市后首批挂牌的期货合约分别为LG2507、LG2509、LG2511。根据往年现货价格的季节性波动规律，近月合约可能是一个季节性的价格低点。对于现货企业来说，应以需求淡季的逢高空头套保为主要思路。

张英鸿认为，目前原木期货首批合约的挂牌价尚未确定，上市首日大涨或大跌都不是必然事件。中长期看，宏观经济有复苏回暖、房地产有止跌企稳的预期，因此出现大跌的可能性不大，大概率以多空博弈为主。