【大豆、豆粕市场分析及策略】

近期，美豆市场因政策不确定性而下跌，市场对即将上任的美国环境保护署署长人选表示担忧，其曾反对生物燃料政策。豆粕市场则以震荡为主，中期需重点关注政策动态及南美天气变化。对于豆粕期货，建议投资者采取逢低买入并配置看跌期权的策略，以保护性看涨策略为主。长期来看，豆粕市场底部尚未探明，大豆供应增长周期尚未结束，投资者需在高位时择机获利了结，并通过抛空对冲风险。

【豆油、棕榈油市场动态】

国内豆油和棕榈油市场近期高位出现大幅减仓，价格有所回落，豆油表现弱于棕榈油。中期来看，棕榈油进入季节性减产周期，预计价格将维持偏强态势。由于国内棕榈油库存不高，且维持进口亏损状态，投资者可单边逢低多配豆油和棕榈油。长期来看，在全球油脂工业需求不大幅减少，东南亚树龄不加速更新换代的情况下，油脂市场可维持逢低多配思路。同时，中短期需关注美国生物柴油政策方向的指引。

【菜粕、菜油市场走势】

郑州菜油和菜粕市场近期双双走低。国内菜系市场供需偏弱，沿海库存数据显示供给相对宽松，需求相对疲弱。菜粕短期缺乏独立行情，受豆粕运行影响。后市需持续关注中加贸易摩擦。加拿大菜籽收割完毕，正加紧对华出口，价格震荡上行。国内菜系市场方面，油厂菜籽供应充足，开机率持续高位，菜油库存维持高位。综合来看，菜系期货市场以震荡观望为主。

【国产大豆及玉米市场】

国产大豆市场近期减仓，价格回落，政策方面无拍卖消息。国产豆仓单较高，供应端压力较大。进口和国产大豆价差较窄，后续进口大豆易受南美天气和政策影响，进而边际影响国产大豆。投资者需关注政策指引，并警惕仓单压力。玉米市场方面，大连玉米期货昨晚反弹上行，受美国大选结果和新总统政策预期影响。USDA报告显示美玉米单产/产量下调，利多市场。国内东北新季玉米现货价格震荡下行，供应充足，农民加速卖粮。北港和南港库存均有所增长。后续收储政策出台前，玉米期货或继续底部震荡。

【生猪、鸡蛋市场展望】

生猪期货市场近期增仓上行，主力合约涨幅较大，现货价格回落，期现走势背离。未来在季节性需求旺季背景下，盘面表现抗跌。供应逐步上升的偏空预期已在价格中消化。投资者需关注四季度旺季需求表现、肥标价差、出栏节奏及疫病情况。鸡蛋期货市场延续震荡回落，现货蛋价稳定。由于鸡苗销量同比增加，预计行业产能将持续增长，长期产能压力存在。未来老鸡淘汰情况将对产能产生影响，目前行业养殖利润较好，继续延淘。产能压力下，蛋价中长期面临趋势性转弱风险，建议投资者中长期远月逢高空策略。

【棉花、白糖及苹果市场综述】

棉花市场方面，美棉继续回落，收获进度偏快。国内现货成交一般，基差稳中偏弱，纯棉纱市场淡季，下游需求不足。新疆棉花加工同比偏快，需关注新棉增产情况。操作上，期货暂时观望，期权方面可考虑卖出深度虚值看跌期权。白糖市场方面，隔夜美糖震荡，巴西减产炒作已久，美糖上涨动力减弱。国内郑糖维持震荡，市场预计24/25榨季全国食糖产量将继续增加，但对广西增产幅度存在分歧。建议关注后期生产情况。苹果期货市场近期震荡，本轮上涨主要因入库量不及预期。中期来看，苹果现货和期货价格均低于去年同期，存在反弹空间。年底前后是需求旺季，需求端支撑较强。综合来看，供应预期反转，期价将继续向上修正，操作上维持偏多思路。

（文章来源：国投期货）