在复杂多变的外部环境下，中国期货市场如何更好地服务实体经济，赋能新质生产力，并助力经济高质量发展？面对“不确定性”，我国期货市场正以“变革”与“重构”作答。

5月21日，证券时报社携手中国上市公司协会，在杭州隆重举办第八届（2025）西湖大会。当日下午，南华期货联合浙江南华资本管理有限公司，共同主办了西湖大会分论坛——“智链实体新生态·数驱产融新未来——2025中国衍生品市场数智生态论坛”。

此次盛会汇聚了金融界的精英，通过深度交流与智慧碰撞，为衍生品市场服务实体经济的新思路、新策略提供了宝贵洞见，为行业发展注入了新活力。

大宗商品市场正经历“大变局”。

南华期货首席经济学家朱斌在分论坛主旨演讲中预测，2025年大宗商品波动率不太可能持续低迷，理论上存在从低波动率转向高波动率的条件。

大宗商品作为期货市场服务实体经济、推动新质生产力发展及实现健康内循环的关键载体，近几个月的行情演绎了这一“大变局”。

朱斌指出，2025年全球经济问题更多聚焦于政治层面，社会政治对经济的影响日益显著，政治经济学愈发重要。特朗普上台后的一系列政策令全球投资者对未来走向产生疑惑。当前，全球大宗商品行情的大变局主要体现在：全球经济从快速全球化转向逆全球化；全球政治格局剧变导致全球经济转向；科技跃迁成为未来全球经济走向的关键。

朱斌还提到，近期全球大宗商品价格因美国政府宣布的一系列“对等关税”措施而剧烈震荡，尽管这些关税措施随后被暂缓实施90天。

朱斌认为，从大宗商品周期特性来看，2025年至2026年，许多大宗商品可能呈现疲弱行情，但这种疲弱可能因重大事件而改变，如美国重启经济刺激政策。

当前，全球政治经济格局正发生剧烈变化，传统理论的理解可能存在偏差。未来四年内，这种状态或将成为常态。全球经济和政治的不稳定状态对市场投资者构成重大挑战。

面对难点痛点，创新是解题关键。

从大型国企到田间地头，从金属、能源化工到农产品领域，期货工具正被越来越多企业所了解和运用。在新形势、新挑战下，实体企业如何对冲风险备受关注。

浙江明日控股集团副董事长邵世萍在圆桌对话中表示，在行业整体产能过剩的背景下，企业面临巨大利润压力，如何脱颖而出成为最大痛点。

作为国内塑化行业龙头，浙江明日控股集团遭遇的难点也是行业缩影。邵世萍还提到，塑化产业普遍存在需求的结构性差异化问题，行业关注新旧动能转换及新质生产力发展。

上海华义晋嘉企业发展有限公司金融贸易部总监李辉表示，受全球经济承压、需求不足等因素影响，黑色系产品近年来呈现单边下行行情，对实业造成较大伤害。

亨通集团有限公司资深专家顾问陈春亮坦言，期货交易中的决策是一大难题。亨通集团与金融科技公司合作，希望通过算法建立交易决策模型，以应对庞大的交易量。

邵世萍表示，在塑化产业链中，金融衍生品的应用已成为标配。浙江明日控股集团正尝试对塑化产业链上下游近2万家企业进行调研，建立数据库和每日采购销售记录，希望通过AI技术提升行情判断清晰度，发现交易机会，预判风险。

期货市场在服务实体经济方面通过创新变革发挥重要作用。围绕新能源、低空经济等新增长极，期货市场通过创新工具供给，为战略性新兴产业提供保护。工业硅、碳酸锂等新能源领域“工业粮食”的期货品种上市，助力光伏、锂电池企业锁定原材料成本。

南华期货依托已上市的工业硅、碳酸锂等期货品种，为光伏、锂电池及新能源汽车产业链客户提供定制化风险管理服务方案。

AI正重塑衍生品行业生态。

在全球经济格局深刻变化的背景下，如何利用先进技术提升衍生品市场与实体经济的协同效率成为关键问题。AI技术的应用成为探索衍生品市场行情与实体经济效率最优化的重要切入点。

东方财富人工智能首席科学家刘志毅表示，金融行业至少在10年前就开始应用人工智能技术，而大模型的出现提升了智能化的上限。

恒生电子首席科学家白硕表示，恒生电子正在拥抱AI，并已在算力和数据方面做好准备，深入挖掘应用场景，为金融机构提供AI解决方案，同时对自己的研发和客服进行AI赋能。

北京晨实科技管理有限公司总经理王少游表示，大模型的应用在风险管理各环节中发挥作用。公司与南华期货合作开发的系统能更清晰地展示当前业务和风险状况，有效提升效率。

博汇纸业副总经理卫永清在圆桌对话中表示，公司通过数智化模型在使用衍生品过程中取得了立竿见影的效果，降低了成本，并通过期货衍生品和出口成为市场引领者。

数智化将成为行业升级的必然方向。

南华期货总经理贾晓龙认为，AI大模型的迅猛发展正深刻重塑全球衍生品行业生态格局，市场业态从“经验驱动”转向“数据智能驱动”模式。通过技术杠杆放大金融工具服务实体经济效能，是行业升级必然方向。

刘志毅表示，大多数公司不会开发基础模型，而是在做应用。市场对AI的应用环境相对乐观但又保守，希望通过可控成本实现技术落地。

白硕体会到金融行业的数智化大潮，认为未来大模型将有新的突破，延伸出很多新生态，加上普惠的大趋势，将带来巨大变化。

站在行业变革新起点，贾晓龙坚信，AI与期货结合，算力赋能产业，中国衍生品市场有望为全球产业链稳健运行贡献更专业力量。

（文章来源：证券时报）