今年，面对贸易摩擦升级和全球经济的高波动性，中国产业链企业正面临汇率风险、原材料成本压力及政策合规挑战。期货日报记者观察到，企业通过提升外汇套保额度、精细化商品期货操作和创新工具等策略积极应对，并加强内控和风险中性管理。

　　根据避险网数据，今年一季度，358家实体行业A股上市公司发布了超700条套保相关公告。记者发现，一季度套保业务授权额度，特别是外汇套保授权额度显著增长，美元、欧元、卢布及泰铢计价的外汇套保额度均有所上升。

　　提及一季度企业套保新趋势，避险网联席CEO、同济大学副教授马卫锋表示，2025年第一季度，29家实体行业A股上市公司开始实施套保策略。其中，24家明确对冲风险类型，6家提及商品价格风险对冲，19家提及外汇风险对冲，显示多数企业套保主要是为了应对外汇风险。

　　新湖期货副总经理李强指出，特朗普政策导致全球市场避险情绪升温，汇率风险增加，美元指数及日元、人民币等非美货币波动加剧，企业外汇套保需求激增。2025年一季度，外汇套保授权额度显著上升，美元套保额度增至1600亿美元，反映企业应对汇率风险的紧迫性。

　　一季度套保企业数量有所下降

　　李强认为，2025年一季度套保企业数量减少是多重因素的结果，包括监管趋严、合规成本上升、市场波动趋缓及企业战略调整。

　　行业人士透露，监管部门对上市公司套保业务规范性要求提高，企业需要披露更详尽的套保策略、风险控制措施及效果，导致部分企业因合规压力或内控能力不足暂缓或退出套保。此外，国有企业制度障碍也是套保减少的原因之一，面临国资监管和财务审计规则制约，如套保损益会计处理问题。

　　李强表示，市场环境变化和风险偏好调整也是套保企业减少的原因。商品价格稳定性提升，部分大宗商品价格波动减弱，企业套保锁定成本紧迫性降低。未来，政策优化和市场波动性回升，套保参与度可能重新上升。

　　中信建投研究所负责人夏旗指出，套保公告数量下降的另一原因是避险资产替代套保需求。大宗商品价格震荡，全球避险情绪升温，部分企业选择黄金、美债等资产替代传统套保工具。同时，关税政策导致原材料价格波动，抑制国际贸易活动，出口型企业暂缓套保计划。

　　外汇套保授权额度显著增加

　　为规避外汇波动风险，赛轮轮胎、海信视像等多家上市公司公布外汇套期保值计划。去年，央行和外汇管理局采取措施支持企业外汇风险管理，简化外汇管理流程，提高办理效率，鼓励金融机构提供便捷外汇交易服务。

　　李强表示，去年政策实施为企业提供丰富有效的外汇风险管理工具和平台，帮助企业应对汇率波动风险。夏旗指出，企业外汇套保授权额度增加主要是受美国关税政策影响，企业面临外汇风险增加，通过增加外汇套保额度应对汇率波动风险。

　　行业人士认为，企业应坚持汇率风险中性原则，通过外汇衍生品交易将未来汇率波动不确定性转变为确定性，减少汇率波动对企业经营和财务管理的影响。

　　4月9日，国务院新闻办公室发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》，指出中国政府持续深化外汇市场发展，扩展参与主体，推进对外开放，满足市场主体多元化外汇需求。

（文章来源：期货日报）