中信期货：出口预期向好，棕榈油领涨油脂市场【偏多头】

南美豆丰产预期、美国生柴新政乐观预期及印度棕油进口改善，推动美豆油周四领涨油脂油料市场。今日，国内三大油脂高开高走，棕榈油表现尤为突出。宏观层面，市场静候4月初美国关税政策，本周美元反弹；原油因库存下降及全球供应趋紧担忧，震荡上扬。产业层面，南美豆产区降水正常，巴西大豆收获步入尾声，上市压力增加，升贴水回落。而美国生柴新政预期乐观，国内大豆进口到港量阶段性偏低，但抛储或缓解豆油供应紧张预期。

棕油方面，马来西亚3月出口预期下滑，产量预期增长，库存或小幅回升但仍处低位。印尼生柴B40政策执行待观察，上调4月棕油出口价及专项税。印度棕油进口利润提振市场情绪。菜油方面，中加贸易关系趋紧，对加拿大菜油加征关税，或对澳菜籽进口放开，国内菜油库存偏高，供应充足。

当前油脂市场面临南美豆上市、国内大豆到港偏低、棕油产量回升、产地出口预期改善、印尼及美国生柴政策、国内菜油高库存等多重因素交织，预计近期油脂维持区间震荡，短期棕油或受美国生柴新政乐观预期及产地出口改善驱动，震荡偏强。

南华期货：油脂市场受政策消息扰动，价格走强【观望】

美豆油、BMD棕榈油及连盘棕榈油联袂上涨，核心动力源于美国生物柴油政策潜在转变。特朗普推动提高生物质柴油强制混合量，并通过税收抵免政策刺激生产，将新增大量油脂需求。美豆油作为核心原料，需求增量显著。该政策推动美豆油期货价格大涨，并通过“美豆油-马棕油”比价关系影响国际油脂市场。BMD棕榈油同步走强，国际豆棕价差缩窄，棕榈油潜在需求增量提振价格。国内库存低位，进口成本攀升，期现联动上涨。

后续需关注美国生物燃料税收抵免政策细则及小型炼油厂豁免条款博弈结果。政策落地时点及豁免额度存在不确定性，可能影响实际需求增量。当前市场已部分透支预期，若政策回调或谈判失利，油脂板块或面临剧烈波动。

五矿期货：棕榈油市场供需复杂，关注原油及宏观因素【横盘震荡】

棕榈油市场供需格局复杂。马来西亚3月棕榈油出口环比下降，产量增加。印尼1月出口量增长。预计3月马棕库存变化有限，支撑高估值。但4月产量若继续恢复，库存或快速累积，估值回落。高价油脂抑制需求，需关注原油及宏观因素对价格的影响。短期内，棕榈油价格或维持震荡，中期受新作油脂增产及美国生物柴油需求疑虑影响偏空。

国泰君安期货：棕榈油价格上扬，关注供需及政策变化【观望】

棕榈油市场近期活跃，印尼棕榈油库存增长，主要原因是出口减少。马来西亚面临欧盟森林砍伐条例挑战，加速可持续性和可追溯性改革。投资者应密切关注主要出口国生产和出口数据，以及相关政策动向。

广发期货：棕榈油市场态势不明，空配思路为宜【偏空头】

棕榈油市场态势不明朗，关注主产区产量恢复。已到季节性增产节点，出口端回落，但印度和中国库存低位，有补库需求。若马来、印尼产量高增，整体宜空配思路对待。

（文章来源：财联社）