《上海市交易场所管理暂行办法》修订后发布，期现结合业务受关注

　　2月18日，期货日报记者从上海市人民政府官网获悉，《上海市交易场所管理暂行办法》（下称《办法》）经修订后正式发布，新修订的《办法》自2025年3月1日起施行，有效期至2027年2月28日。此举旨在进一步规范交易场所行为，保障市场健康发展。

　　修订后的《办法》分五章，共有三十八条，对交易场所设立、变更和终止、规范运营、监督管理等均作了明确规定。在经营规范方面，要求商品现货类交易场所应当立足现货，具备相应产业背景和物流等配套措施。交易客户限定为行业内企业，不得诱导个人投资者参与投机交易，参与特许经营类产品交易的应取得相关经营资质。交易品种应当为能够进入流通领域、用于工农业生产或消费的可大批量交易的实物商品，不得擅自上线未经批准的交易品种。

　　值得注意的是，《办法》明确规定上线品种的交易价格应当基于买卖双方真实交易达成，反映现货市场价格，不得依据任何其他市场行情或价格指数组织交易。这一规定旨在杜绝高风险的OTC交易，防止虚构或操纵价格行情。然而，在推动期现结合业务创新的过程中，业内人士认为这样的规定可能会带来一定局限。

　　OTC交易一般指锚定场内交易价格开展的场外交易。部分交易场所因监管不严或追求利润，违规引入做市商制度，并锚定期货交易市场场内价格开展场外电子系统见价成交交易，这种行为不仅扰乱市场秩序，还损害投资者利益、加剧金融风险。但场内市场和场外市场并非完全分离，地方现货交易市场作为场外市场的一部分，可以促进期货市场场内价格的应用，提升人民币定价的宽度和深度，同时促进高标准、高信用的现货市场建设。

　　近年来，国家顶层设计和地方行业政策均鼓励期现结合。一些地方交易场所合理运用期货价格，探索出基差点价交易、期货稳价订单、期转现业务等一系列新模式、新路径，对企业管理价格风险、发挥期货市场功能起到积极作用。例如，山东大宗商品交易中心上线了铁矿石基差交易，提供灵活便捷的交易服务，降低沟通成本，提升交易效率。

　　此外，浙江国际油气交易中心有限公司与上海期货交易所合作推出“产能预售+期货稳价订单”模式，为参与产能预售交易的企业提供个性化的场外期权产品，实现价格波动下的企业风险管理。这一模式以“保供稳价”为抓手，引导鼓励产业客户在持有产能预售订单的同时，利用期货市场进行价格稳定，从而实现了期现联动，为企业提供了有效的风险管理工具。

　　业内人士建议，相关部门在修订《办法》时应充分结合市场发展规律，审时度势，为期现结合业务发展营造一个适度宽松的政策环境，为模式创新提供更加广阔的成长空间。

（文章来源：期货日报网）