AI导读：

中信证券发布研究报告指出，2025年春运前20天全社会跨区域流动人员同比增长7.6%，高于预测。民航、铁路、公路及小客车旅客发送人数均增，民航量价表现缓解市场担忧。国际线旅客增幅领先国内，成本端向业绩端改善值得期待。春运后半段票价成检验收益管理策略关键。强烈推荐航空、高铁优质标的。

每经AI快讯，中信证券最新研究报告指出，2025年春运前20天，我国全社会跨区域流动人员数量实现了7.6%的同比增长，这一增速超出了节前的市场预测。据分析，春节假期的错峰安排与拼假现象共同促成了节前客流的相对集中，同时二次出游表现尤为突出，成为推动流动人员数量增长的重要因素。

具体来看，春运前20天，民航、铁路、公路以及小客车等交通工具的旅客发送人数均实现了不同幅度的增长，分别同比增长7.1%、6.6%、14.3%和5.9%。其中，民航领域的量价表现尤为亮眼，有效缓解了市场对于上年高基数数据的担忧。预计随着后续旺季的到来，同比效应有望进一步显著改善。

在民航领域，春运前20天累计发送旅客数量同比增长7.1%。尽管国内航线增班受到一定限制，但国际航线旅客发送量的增幅仍然显著领先于国内航线，超过30个百分点。这一趋势有望通过提升飞机利用率来摊薄单位非油成本，再加上航油价格的下降，成本端向业绩端的改善传导值得密切关注。

此外，报告还指出，春运前20天的票价同比下降了5%~10%，这一降幅小于暑期及四季度的跌幅。如果剔除燃油附加费的影响，降幅将有所收窄。因此，春运后半段的票价表现将成为检验航空公司收益管理策略的关键指标。

基于以上分析，中信证券继续强烈推荐与出行链相关的航空、高铁等优质投资标的，并建议投资者在淡季时择机布局，以把握未来市场回暖带来的投资机会。

（文章来源：每日经济新闻）