我国化纤行业拥有深厚的产业发展底蕴，近年来，随着国家推进新质生产力建设，传统化纤行业正面临产业转型的重要关口。据统计，2023年与2024年，聚酯产量增速分别突破了16%和10%大关，其需求增长势头明显超越了国内整体消费增速，展现出强劲的市场活力。

从内需来看，2023、2024年国内纺织服装品零售累计增速分别为12.9%和0.3%，显示出内需市场的波动；而在出口端，聚酯产品则表现出更为强劲的增长态势，这两年聚酯产品出口累计增速分别达到12.9%和15%。总体来看，聚酯的产量增长主要依赖于出口市场的拉动，国内需求相对疲软，部分聚酯产量转化为了纺织服装端的库存。

恒逸国贸有限公司研发总监王广前在接受期货日报记者采访时指出：“近两年，聚酯产业的产量和出口增速持续超预期，这主要得益于终端产业链转移带来的聚酯产品出口增长以及海内外补库周期带动下的补库需求释放。特别是2024年，聚酯产品出口量达到1287万吨，同比增长171万吨，增速高达15%。同时，在消费逐渐复苏的背景下，聚酯纤维作为性价比极高的纺织原料，对其他高价纺织原料的替代需求也在逐步释放。”

聚酯产品主要分为纤维类和非纤类两大类，其中纤维类包括长丝、短纤，非纤类则主要包括瓶片、薄膜等。近年来，这两类产品在景气周期上呈现出一定的节奏性差异。据东证润和资本管理有限公司未来产业规划部总经理李节介绍，纤维类近两年投产速度有所放缓，但产能利用率逐年提升；而非纤类瓶片由于前几年产品效益良好，投产集中，近两年投产增速维持双位数增长，导致产能利用率下行，产品效益走弱。

李节表示：“纤维类和非纤类节奏性差异利好整体聚酯产能增速，也为整体产业链的稳定运行提供了有力保障。未来两年，随着非纤类产能投放速度放缓，聚酯产业整体景气度将有所提升，行业产能利用率将进一步修复，生产企业效益也将同步回升。”

王广前还提到，2024年聚酯行业整体呈现出高开工、低库存、低加工费、产销两旺、市场竞争激烈的特点。他指出，我国聚酯产业链是全球最具竞争力的产业链之一，下游产业链链条长，只要原料价格便宜，总能激发出一定的替代性需求。

在采访中记者了解到，近两年聚酯产业链利润重新趋于合理化，产业链各环节的良性传导为行业带来了强劲的内生动能。中基宁波聚酯事业部高级研究员黄璐表示：“近年来，聚酯产业链既迎来了需求复苏带来的机遇，也面临着产能过剩带来的挑战。2023年，聚酯产业链在下游需求复苏的带动下，整体利润得到了一定程度的修复。而2024年，聚酯产业最大的亮点在于需求端的韧性，连续两年需求增速超10%的表现充分反映了聚酯产业在需求复苏和产能扩张的双重驱动下拥有的强大发展动力。”

据新凤鸣集团产业研究部主管钱稼丰介绍，这两年PTA保持着5%以上的产能增长，产量增幅超过10%。在国内供应充裕的背景下，生产企业逐渐寻求通过扩大出口来开拓市场。从2020年开始，我国已成为PTA净出口国，出口量逐年增长，2024年全年出口量已达442万吨。在聚酯产业链中游环节，聚酯总量增速较快，细分板块中长丝需求强劲，逐步进入去库周期，下游纺织领域需求也好于短纤和瓶片。

钱稼丰还提到，虽然聚酯瓶片出口面临贸易壁垒，但出口分散且国内瓶片竞争优势强，即使今明两年产能增量较大，出口高速增长依然为价格带来了强力支撑。

展望未来，王广前认为2025年聚酯化纤需求增速仍将维持较高水平。这主要得益于东南亚和南美国家再工业化进程中的进口需求旺盛，以及终端产业链部分外移导致的整个产业链供应库存周期拉长。同时，刺激消费政策的逐步加码也有利于内需的进一步释放。

李节也表示，2024年国家首次将家纺纳入消费补贴范围，随着国内消费补贴的持续发力，纺织服装需求将为聚酯行业带来更多机遇，聚酯需求有望继续维持高速增长。目前来看，2025年聚酯短纤几乎没有新增产能，聚酯长丝产能增速也相对可控。基于此，王广前表示看好整个聚酯产业链中聚酯短纤和长丝的效益改善机会。

从细分板块来看，钱稼丰认为2025年聚酯投产较为平均，其中长丝和瓶片分别为200万吨，薄膜为145万吨。从总量上看，2025年聚酯投产量低于往年，而下游需求增速更高，聚酯将进入新一轮的牛市周期。

值得一提的是，在政策引导和市场竞争的双重作用下，落后的中小产能逐渐被淘汰，整个聚酯行业资源也在向大型企业集中。这一趋势将进一步提升产业集中度，优化市场竞争环境。黄璐表示，未来聚酯产业竞争将从单纯的产品竞争转向产业链竞争，大型一体化企业将凭借成本和协同优势占据主导地位。

黄璐还认为，在新周期的发展中，聚酯产业链的集中度逐步提升，产业链利润格局将发生显著变化。未来，随着PX和PTA产能的进一步释放，产业链利润有望继续向下游转移。产业链一体化和市场竞争格局的变化将使聚酯产业链的利润分配更加均衡。

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