近期，碳酸锂库存呈现连续两周的小幅回升态势，一改此前持续去化的趋势。据SMM数据显示，截至12月20日，碳酸锂社会库存环比增加了89吨，总量达到10.82万吨。具体来看，中间贸易商加速出货，库存大部分完成转移，其中下游库存增加至3.3万吨，冶炼厂库存增至3.7万吨。

中信建投期货分析师张维鑫指出，库存的连续微增表明碳酸锂的基本面已从9至11月的偏紧状态回归平衡。产量增长是基本面回归平衡的主要驱动力，而非需求回落。对于碳酸锂价格而言，重新累库带来压力，但需求保持高位，支撑了‘淡季不淡’的市场表现。

国信期货分析师顾冯达也表示，库存连续两周企稳反映了市场供需结构进入短期平衡状态。供应端方面，11月和12月碳酸锂产量持续回升，特别是锂辉石和锂云母端的高开工率带来了显著增量。需求端方面，虽然需求仍强于往年同期，但释放速度有所放缓，因此库存再度小幅累积。

从市场盘面来看，碳酸锂价格近期维持震荡运行态势。12月24日，碳酸锂期货主力2505合约微涨0.93%，报78200元/吨。张维鑫认为，目前碳酸锂市场并无明显利多驱动，价格小幅反弹可能是市场的正常波动。供给整体相对宽松，短期产量预计稳中有增，但供给边际增量逐步放缓。

顾冯达则认为，碳酸锂价格的小幅反弹主要是由需求端超预期和市场情绪推动。受新能源车年底抢装以及储能‘抢出口’效应的推动，下游排产表现出‘淡季不淡’的特点，特别是动力电池和储能行业的强劲需求支撑了市场。随着价格逐渐触及市场预期的底部区间，部分下游企业开始提前采购，贸易活跃度增加，也助推了价格的短期修复。

从基本面来看，当前供给整体相对宽松，短期产量预计稳中有增。据SMM数据，11月碳酸锂产量同比增长48.8%，其中电池级碳酸锂产量同比增长65.8%。需求方面，利多已基本反馈，后续仍需观察需求预期变化。12月排产微降，需求继续大幅提振的预期有限。

展望后市，国投期货分析师吴江认为，12月碳酸锂处于供需两旺状态，国内锂产量有所抬升，下游表现也较为旺盛。对于明年1月的生产计划，如果下游电芯厂的订单仍较好，春节期间头部磷酸铁锂企业大概率不会放假。因此，碳酸锂价格在70000～75000元/吨之间仍有较强支撑，后市大概率偏强震荡。

然而，张维鑫也提醒，尽管近期周度库存累积幅度不大，但确实验证了碳酸锂供需关系的边际转弱。随着春节临近，碳酸锂需求大概率会从高位回落，基本面预计进一步转向宽松。春节后，需要考虑需求透支带来的‘旺季不旺’的风险。如果3月份需求旺季落空，碳酸锂价格或进一步下跌。

（文章来源：期货日报）