橡胶市场近期波动显著，价格处于震荡整理的态势。从技术面观察，胶价已临近选择方向的关键点位，市场参与者应予以密切关注。

多空双方各执一词，形成鲜明对比。看多者认为，东南亚尤其是泰国的天气条件可能促使橡胶减产，同时市场对收储轮储政策有所期待，政策的利好逆转了需求预期。然而，空头则持相反观点，他们认为需求依然平淡，高胶价将刺激全年新增供应大幅增加，导致减产预期落空，增产成为可能。在高产季节，供应季节性增加的压力依然显著。

行业数据显示，截至2025年1月16日，山东轮胎企业的全钢胎开工负荷为60.06%，较上周有所下降，但较去年同期略有提升。全钢轮胎企业出货情况不佳，库存偏高。与此同时，半钢胎开工负荷为78.44%，库存水平相对合理。

库存方面，截至2025年1月12日，中国天然橡胶社会库存为125.4万吨，环比略有减少。青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为30.92万吨，较上期有所增加。现货市场上，泰标混合胶和STR20报价均有所波动。

操作建议方面，技术面显示橡胶价格已接近选择方向的关键点，建议采取中性或偏空思路。前期推荐买20号胶现货空RU2505的策略，认为RU升水回归大半，可能有所反复。同时，考虑政策利好，等市值买股票ETF空RU2505也是一个可行的选择。

甲醇市场方面，1月22日05合约下跌，现货价格也跟随下滑。高利润促使企业开工维持在高位，海外装置将逐步回归，后续供应预计将边际走高。需求端方面，MTO利润虽有改善但仍处低位，传统需求利润也整体偏低。甲醇估值偏高，后续利润或仍有下修需求。

尿素市场1月22日05合约上涨，现货价格也同步上扬。供应端气头装置逐步回归，供应仍处高位。需求端企业节前吸单，预收好转，后续储备或仍有拿货需求。整体来看，尿素绝对价格低位，估值偏低，需求端消息的异动易导致价格大幅波动。盘面大涨后不建议追高，回调后贴近现货时关注多配机会。

原油市场方面，WTI、布伦特及INE原油期货价格均有所波动。美国EIA数据推迟发布。地缘政治方面，美国总统特朗普呼吁俄罗斯总统普京停止俄乌冲突，并考虑对俄罗斯实施制裁。特朗普还表示正在研究对乌克兰军事援助的问题。短期来看，原油受地缘政治溢价影响如期回落。长期来看，油价2025年仍呈现供大于求的格局，特朗普上任后对油价形成中长期利空。

聚乙烯和聚丙烯期货价格下跌。需求端进入季节性淡季，现货价格下跌。供应端检修高位回落，或将承压。上中游库存去库对价格支撑尚存，但需求端增速放缓，将负反馈传递至价格中枢下移。预计聚乙烯和聚丙烯价格将下行或维持震荡偏弱。

PX市场方面，PX05合约下跌，负荷方面中国及亚洲均有所波动。装置方面，多家企业负荷有所调整。进口方面，韩国PX出口中国量环比下降。库存方面，累库情况显著。估值成本方面，PXN修复结束，上方空间有限。聚酯产业链受淡季预期压制，短期内原油回落带动下跌，预期PXN估值窄幅震荡。

PTA市场方面，PTA05合约下跌，华东现货价格也跟随下滑。装置方面，多家企业重启或计划检修。下游负荷环比下降，装置方面有多套装置减停产。库存方面，社会库存环比累库。估值和成本方面，PTA现货加工费下跌，盘面加工费上涨。短期内原油回落带动下跌，预期PTA加工费窄幅震荡。

乙二醇市场方面，EG05合约微涨，华东现货价格下跌。供给端负荷持平，多家装置状态有所调整。海外方面，多家装置停车或计划重启。下游负荷环比下降，装置方面有多套装置减停车。进口到港预报环比上升，港口库存去库。估值和成本方面，成本端乙烯持平，煤制利润较高。美国多套装置因天气停车对盘面有所支撑，但供需平衡偏累，短期震荡偏弱走势。

玻璃纯碱市场方面，玻璃现货报价稳定，沙河产销回落。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存环比略有增加，沙河地区库存水平偏低。宏观方面，经济工作会落地，增量信息有限，净持仓空头增仓为主，短期偏多看待。纯碱现货价格稳定，检修企业逐步恢复生产，整体开工及产量提升。需求一般，刚需采购及节前补库。库存方面，国内纯碱厂家总库存略有增加，净持空头增仓为主，盘面滞涨。

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