1月22日，国内商品期货市场表现分化，涨跌互现。其中，集运欧线主力合约表现抢眼，涨幅超过12%；纸浆、烧碱、尿素及沪金主力合约也均有超过1%的涨幅。然而，LU主力合约则下跌超过2%，硅铁、液化气、玻璃、多晶硅、沪镍、燃料油、沪锡、对二甲苯、橡胶及棕榈油等多个品种的主力合约跌幅也均超过1%。

截至22日下午收盘，中证商品期货价格指数报1424.27点，较前一日下跌3.50点，跌幅为0.25%；中证商品期货指数报1952.45点，较前一日下跌4.80点，同样跌幅为0.25%。中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

沪金刷新历史新高，集运欧线延续强势

受纽约期金长周末假期后大幅走高带动，国内黄金市场延续了周初以来的强势。22日，沪金主力合约增仓收涨1.28%，盘中更是一举刷新历史新高，达到648.86元/克。近期，尽管人民币汇率有所回升，但仍处于2024年以来的相对低位，这使得黄金市场呈现出内强外弱的格局。同时，美元指数自110以上的高位大幅回落至108附近，减轻了海外贵金属市场面临的“强美元”压力。此外，美国经济政策的不确定性也为黄金带来了避险买盘，使得海外金价无视中东地缘局势缓和以及美联储本月暂停降息的压力，成功突破并重回2700美元上方。综合来看，尽管中国春节假期临近可能对部分贵金属的多头情绪产生影响，但在海外金价震荡攀高、金价长期看涨预期稳定的背景下，金价整体仍呈现偏强态势。盘面上，22日伴随着金价走高，沪金主力合约日内增仓超过1.9万手，净吸引资金超过32亿元。

集运指数（欧线）主力合约22日继续大涨，截至收盘，涨幅达到12.36%，连续第二个交易日领涨商品市场，两日累计涨幅近二成。短期内，情绪面未出现新的利空因素，有利于集运指数对前期跌幅进行修正。同时，国内春节期间航司大规模停飞，导致运力暂时退出市场，这也为近月运价反弹提供了支持。此外，尽管巴以停火协议已经生效，但红海局势仍存在不确定性。基于地缘局势缓和的复航预期并未转化为盘面的实际利空因素，反而从侧面提振了集运市场的情绪。然而，市场对于集运指数远期走势仍持谨慎态度，担心春节后现货端航司揽货压力较大以及下游基本面偏弱。

在其他品种方面，纸浆在供应端利多支撑下尾盘强势增仓上扬，终盘几乎以日内最高点报收，日涨幅达到1.8%，收盘站上6000元/吨关口。

原油系及黑色系普遍收跌

1月22日，随着国际油价的回落，国内原油系商品普遍收跌。其中，LU主力合约跌幅超过2%；液化气、燃料油主力合约跌幅也均超过1%。美国新一届政府推出措施刺激油气生产，以及市场对于美国对加拿大和墨西哥产品加征关税的担忧，共同导致油价承压下行。然而，国投期货认为，长期政策难以有效拉动年内美油产量，且制裁下原油供应风险犹存，因此油价或陷入高位震荡格局。对于低硫燃油而言，银河期货表示，中国低硫产量1月预期回升至约117万吨左右，环比上行45万吨；同时进口需求下行。中国春节假期可能影响中国与新加坡船燃需求，导致船舶运输活动变得清淡。欧洲地区天然气价格因能源担忧和冬季降温而上行，但其热值价格水平暂未高于低硫燃料油，因此暂无明显低硫进口需求。

随着春节的临近，市场情绪有所降温，黑色系商品全线走弱。其中，硅铁主力合约收跌1.89%；焦煤、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭及锰硅等主力合约跌幅均未超过1%，整体维持偏弱震荡运行。据我的钢铁网（Mysteel）消息，国内多数城市建筑钢材现货价格暂稳或小幅下跌，成交氛围冷清；且多数城市已经处于休市状态，市场活跃度进一步降低。展望后市，光大期货表示，现货市场转入有价无市局面；期货盘面目前处于升水现货状态，进一步上冲动力不足；预计短期螺纹盘面将以窄幅整理运行为主。对于硅铁而言，长假临近导致生产企业陆续放假；多数企业已完成节前备货且成本端相对稳定；自身基本面缺乏强有力驱动因素；因此预计节前硅铁价格将以震荡运行为主。