本周，全球贵金属市场遭遇重创，在美元强劲反弹以及美联储鹰派立场的双重打击下，金银价格普遍回调。在国内市场，沪金和沪银分别下跌约1%和4.96%，结束了周线四连阳的走势。而在国际市场上，金银价格也均遭遇五连阴，其中Comex黄金期货价格下跌3.2%至1760美元/盎司，Comex白银期货更是大幅下跌8.98%至18.97美元/盎司。

中信建投期货贵金属分析师王彦青在接受采访时表示，本周海外原油市场的大幅波动对贵金属市场产生了影响。原油价格显著下行，带动整体通胀预期回调，同时市场避险情绪升温以及美联储鹰派表态推升美元指数走强，进而压制了贵金属价格。金银比价因此大幅上行至90以上。

长江期货贵金属研究员李旎进一步指出，美国7月通胀数据同比大幅回落至8.5%，主要受汽油成本大幅下降影响。扣除食品和能源后的核心CPI同比为5.9%。数据公布后，市场对美联储9月议息会议上继续大幅加息的担忧有所缓解。然而，美联储在7月会议上强调需要看到CPI数据持续数月下降的趋势，才会考虑减缓加息步伐。此外，本周公布的美国7月制造业与服务业PMI指数均超预期，服务业PMI指数更是大幅反弹，7月非农数据也超预期强劲，为美联储继续大幅加息提供了支撑。

李旎认为，目前俄乌局势仍不明朗，受供应不足影响，临近冬季后能源价格有回升的可能性。因此，后续全球通胀回落可能相对平缓，但受服务消费项和食品价格项支撑，整体通胀可能仍会维持高位运行。王彦青也表示，近期公布的美国经济数据整体表现差强人意，制造业数据继续下滑，但消费类以及服务业数据表现平稳，这在一定程度上为美联储加息提供了必要条件。再加上美联储官员表态偏鹰，市场对于加息75点的预期有所反弹，美元指数随之走高至107上方，对金银价格产生压制。

此外，王彦青还指出，经济上欧弱美强的格局也在一定程度上强化了美元的反弹。欧洲面临较大的衰退风险，经济数据下滑严重，且面临严重的能源危机。能源转型的代价是一旦清洁能源供给出现问题，将会使得整体能源供应出现实质性的断层。再叠加今年俄乌冲突和高通胀问题，欧洲面临来自自身内部的多重困境。

展望后市，王彦青认为美元的相对强势周期还未结束，欧洲的困境也很难在短期内解决。同时，美联储目前加息预期依然较强，大幅度的加息节奏将带动利率通道上行，这都会对贵金属的估值形成压力。李旎也表示，短期内黄金、白银价格仍将承压，预计近期将维持偏弱振荡走势。然而，王彦青也指出，未来利多贵金属的主要因素在于通胀的粘性以及经济的衰退预期。即通胀依然保持在高位，但是利率开始下调，同时美元转弱。中期来看，贵金属触底后存在反弹空间。

李旎也谈及，当前美国两年期与十年期国债收益率利差已出现深度倒挂，十年期与3个月期美债利差继续快速收窄。待9月加息后出现倒挂的概率较高，衰退-宽松预期重启后有望迎来贵金属的中长期配置时点。她建议投资者关注8月26日召开的杰克逊霍尔全球央行年会，该会议或对美联储后续加息节奏给出提示。

三立期货贵金属研究员柴玉荣总结称，短期内经济和政策端预期的变化推动美元指数和实际利率走强，金银或继续承压回调。但从中期来看金银底部已明，在没有进一步超预期的情况出现之前，预计金银以筑底为主。她建议投资者可逢低看多。

另外值得注意的是，在国际黄金价格频繁剧烈波动下，近期国内银行贵金属投资通道再次收紧。多家银行相继对代理个人贵金属业务以及包括纸黄金在内的账户贵金属业务进行调整。例如交通银行、广发银行等银行纷纷对黄金定投业务进行升级调整。这些调整有助于投资者更加精准地把握市场波动并做出合理的策略判断从而更好地保护自身利益。