在近期大宗商品价格频繁波动的背景下，国内商品期货ETF市场的表现呈现出显著的分化态势。

根据最新数据显示，目前国内上市的4只公募商品期货基金在收益上出现了明显的分化现象。具体来看，2022年上半年，华夏饲料豆粕期货ETF（豆粕ETF）的净值增长率高达25.89%，而建信易盛郑商所能源化工期货ETF（能源化工ETF）的净值增长率也达到了14.61%。然而，随着美联储二季度加息幅度的显著加大，美元指数大幅攀升，有色金属市场承压严重，导致大成有色金属期货ETF（有色ETF）和国投瑞银白银期货LOF（国投白银LOF）在年内均未能实现正收益。

华夏基金相关负责人在接受第一财经记者采访时表示，豆粕ETF的上涨主要受到国内需求提振、美豆价格持续提升、全球高通胀以及大豆进口高位运行等多重因素的支撑。未来，这些因素将继续为豆粕价格提供有力支撑。

对于有色金属市场的后市表现，五矿期货认为，尽管市场对美联储本月加息已有一定预期，但在美元阶段走弱的背景下，大宗商品市场情绪偏暖。叠加低库存和国内仍处于消费旺季的影响，铜价有望震荡偏强运行。然而，从整体上看，有色金属市场在上半年的表现并不理想。

豆粕ETF（159985）今年以来累计涨幅已达43.25%，成为华夏基金旗下净值增长率最高的基金产品之一。据华夏基金相关负责人介绍，豆粕ETF的走势与其所跟踪的大商所豆粕期货价格指数高度相关。近期豆粕价格持续回暖，通联数据Datayes！显示，自7月22日以来，豆粕ETF的累计涨幅已接近18%。

与此同时，能源化工ETF（159981）也表现出不俗的业绩。年初至今，该基金累计上涨8.91%。这主要得益于2022年上半年原油供给受到资本开支削减以及OPEC+产能释放速度的影响，导致全球原油库存大幅下降，油价中枢上移，从而推升了相关能化商品的价格。

然而，与豆粕和能化品走势相反的是，上半年有色金属和贵金属市场持续承压。有色ETF（159980）上半年净值增长率为-3.24%，今年以来累计跌幅为4.02%。此外，贵金属也在二季度呈现出单边下跌的态势。沪金、沪银期货主力合约下跌幅度较大，国投白银LOF今年以来跌幅更是达到了14.62%。

尽管有色金属和贵金属市场在上半年表现不佳，但国投白银LOF管理人在中报中仍表示看好未来通胀中长期水平回升对贵金属价格的支撑作用。他们认为，目前全球债务水平处于历史高位，利率很难大幅上行。此外，通胀滞后经济复苏、财政政策占据主导背景下的货币流通速度回升以及美联储正式引入“平均通胀目标制”等因素也将持续压低实际利率，从而支撑贵金属价格。

总体来看，在当前大宗商品价格频繁波动的背景下，商品期货ETF市场的表现呈现出显著的分化态势。投资者在选择投资标的时，需要密切关注市场动态和基本面因素的变化，以制定合理的投资策略。

（文章来源：第一财经，图片来源于网络）