黄金：★★☆（金价持续反弹，特朗普政策动向成焦点）

上周，黄金价格呈现持续回升态势，主要受美国12月核心CPI数据意外低于市场预期及美联储高官鸽派表态影响，市场对美联储年中加息的预期有所增强。随着特朗普就职典礼的临近，市场密切关注其政策动向。特朗普已准备约100份行政令，计划就职首日签署，涉及关税、边境等敏感领域，预计将为全球金融市场带来重大影响。同时，美国债务上限问题也给市场带来扰动，耶伦表示美国政府将在1月21日达到法定债务上限。此外，美国财报季的到来及特朗普上台后的政策不确定性，可能使金价短期内波动增加。然而，从中长期来看，共和党上台可能推行的宽松财政政策和高额关税，以及全球货币泛滥和央行购金的持续性，将支撑金价中枢上行。

铝：★☆☆（基本面趋弱，铝价上方空间受限）

国内经济数据提振市场信心，尽管美元指数走强，但外盘铝价仍延续强势。国内铝价也呈现高开高走态势。然而，现货市场表现一般，价格下跌，下游采购谨慎。随着春节临近，消费季节性走弱，铝加工企业将陆续放假停产。供给端表现平稳，国内产量稳中略增，进口小幅下降。预计春节前后铝价将面临一定下行压力，建议短线逢高偏空对待。

铜：★☆☆（特朗普冲击不改铜价上涨趋势）

隔夜铜价大幅下跌，但受美国核心CPI低于预期及关税消息提振，铜价底部反弹。中期来看，铜矿短缺及需求韧性对铜价构成利多。预计在3月国内两会政策之前，铜价将偏强运行。尽管特朗普就职可能对铜价造成短期冲击，但回调将提供较好的建仓时机。

镍&不锈钢：★☆☆（库存持续累库，镍价反弹受限）

隔夜镍价震荡偏强运行，受印尼限制镍矿消息及宏观情绪好转提振。然而，全球纯镍供应过剩，库存持续累库，中期过剩趋势难以扭转，镍价反弹空间受限。受镍价反弹提振，不锈钢价格亦底部回升，但国内不锈钢库存偏高，消费淡季下需求疲弱，预计价格反弹空间有限。

锌：★☆☆（宏观影响放大，锌价或开启强势回升）

上周五国内GDP超预期完成5%增速，文华商品指数突破重要压力位；而美国通胀低于预期，降息概率提升。锌基本面并未明显恶化，矿端宽松交易或暂告一段落。库存方面，国内社库小幅下降，预计春节累库幅度较低。技术上，沪锌主力下探中长期支撑位后迅速反弹。整体上，锌价或开启新一轮强势上涨。

铅：★☆☆（基本面有支撑，铅价谨慎乐观）

上周五国内现货市场成交转淡，但部分冶炼厂库存售罄，品牌原生铅报价升水小幅上行。供应方面，再生铅生产积极性受限，原料及成品库存相对低位；原生铅产量预计回落。需求方面，下游铅蓄电池企业开工率下降，整体终端步入淡季。库存方面，国内社库维持低位。整体上，短期铅价供需矛盾未明显累积，年后政策加码下需求仍有较好预期。

氧化铝：★★☆（供应趋于过剩，期现价格跌势难改）

尽管宏观面乐观情绪影响，但氧化铝基本面走弱抑制价格上涨。上周五氧化铝期货夜盘短暂冲高后回落，现货市场成交放量但价格继续大幅下跌。国内产量持续回升，消费则基本平稳，总体库存企稳回升。后期产能投产计划量较大，供应过剩预期较强。因此，短期氧化铝期现价格延续跌势。

锡：★☆☆（短期宏观主导，锡价区间震荡）

宏观面乐观情绪主导上周五外盘锡价反弹。然而，国内现货市场交投降温，价格重心下移引发看空情绪。随着春节临近，终端消费减弱，焊料企业开工率趋降。虽然春节前仍有一定备库需求，但备库已接近尾声。供需均趋弱，但消费走弱或更甚，节前锡价有回调压力。

（文章来源：新湖期货）