【原油】近期，随着市场逐步适应对俄罗斯石油的新制裁措施，并努力消化关于特朗普政府是否会维持现有制裁的复杂信号，国际油价出现了小幅回落。贸易商、炼油厂和船运公司仍在积极寻找规避制裁的方法，导致滞留在中国近海的油轮数量急剧增加。同时，沙特也收到了来自印度和中国买家的大量询价，每日询价量高达75万桶。尽管特朗普的财政部长提名人表示支持制裁俄罗斯石油，但市场也传出特朗普的顾问正在制定有利于俄罗斯生产商的策略，旨在帮助结束俄乌冲突。在油价连续多日处于超买区域后，当前可能正处于一个回调阶段。

【沥青】受油价成本依然偏强的影响，沥青价格也随之呈现出偏强震荡的态势。近期，沥青库存的去化进程有所停滞，开工率也进入了季节性低位。同时，供应端有所提升，而冬储情况并不理想，后续去库预期也相对较低。然而，由于地炼对油轮制裁的影响表示担忧，近期成品油及副产品均出现了较大幅度的上涨，预计后期沥青价格将继续保持偏强震荡的走势。

【PTA】由于前期PX价格过低，导致国内外装置出现了较多的检修情况。叠加近期寒潮天气下成品油需求有所回升，PX价格出现了明显的反弹。尽管PTA装置的开工率近期略有回落，但总体保持稳定。然而，下游需求季节性下行至86%，终端开工也加速回落，因此PTA价格预计将在短期内保持震荡态势。

【乙二醇】乙二醇的开工率总体稳定，但下游需求呈现季节性回落。尽管1-2月期间的开工最低值仍大概率高于往年同期假期水平，但近期港口发货情况较好，港口基差再度出现对主力升水的现象。乙二醇价格近期筑底明显，市场等待多配机会。然而，要突破前期高点仍需更多驱动因素。

【甲醇】当前甲醇库存虽然处于下降趋势，但基本面预期情况已经发生变化。利空因素主要集中在下游MTO/MTP停车以及经济利润不佳导致的负荷降低预期上。同时，传统下游也面临淡季等不利因素。此外，内地成本利润较高使得上游生产积极性提高，内地天然气检修不及预期，1月下计划陆续重启。国内高供应和进口下降的博弈已经开始，修正了前期过于乐观的去库预期。虽然当前港口现货价格仍有一定的支撑，但在内地供应大量回归的预期下，如果没有新的利好出现，甲醇的基本面和预期将很难支撑高价。短期内预计价格将震荡偏弱为主，中长期则需关注进口下降幅度和库存情况。

【LLDPE】随着新增装置的陆续开车和检修装置的重启，供应逐渐回归。然而，下游需求走弱进入淡季，尽管新增产能没有完全释放，但对于春节前后需求触底的必然性而言，PE短期的支撑十分有限。随着能化板块的普遍下跌，市场情绪降温，聚乙烯或结束偏强趋势，转而大概率震荡走弱。现货价格或以向下靠近期货的方式收基差，下方空间需关注原油成本。同时，相对于PP而言，L的下方空间更多，市场可关注空L多PP的策略。

【聚丙烯】近期，国产装置逐渐重启，新增产能陆续释放，供应端矛盾逐渐积累。需求端方面，开工下降导致淡季需求偏弱，临近年底下游以降成品库存为主。产业库存压力逐渐凸显，价格预计承压偏弱。在此背景下，市场需警惕油价变动带来的风险。

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