LPG：★☆☆（基本面驱动不强）

上周LPG产量微降0.24万吨，降幅0.4%，而到港量大幅增加至65万吨，环比增加39万吨，预计下周到港量将达到80万吨。烯烃与PDH开工率均有所下降，其中PDH开工率减少至67.3%，港口库存微增0.3%，炼厂库存则减少0.8%。未来，随着PDH装置利润改善及开车时间临近，预计开工率将在12月初提升，叠加燃烧需求增加和进口采购积极性提高，内外价差偏低且仓单不多，PG2412合约有望震荡上行。然而，考虑到到港量充足，基本面难以形成强势格局，因此PG2412合约上涨空间有限。

燃料油：★☆☆（供应边际增加）

11月中东CDU检修产能增加，导致高硫出口量预期减少。然而，俄罗斯Saratov炼厂虽遭袭击，但据报未影响运行。同时，希腊Corinth炼厂CDU检修延长至2025年三季度，期间将采购燃料油。此外，欧洲炼厂开工率增加，俄罗斯发往欧洲的高硫量增加，有望缓解欧洲紧张的基本面。库存方面，新加坡、ARA、富查伊拉及美国残渣燃料油库存均有所增加。中国延迟焦化开工率减少，投料需求不足，亚太地区高硫到港量充足，基本面偏宽松，因此高硫裂解下行风险较大。

低硫燃料油：★☆☆（基本面矛盾不大）

马来西亚Pengerang炼厂为其催化裂化装置招标加氢渣油，预计12月中旬开车。新加坡船燃销量增加，其中低硫环比增加12%，船燃需求强劲。供应方面，Al-Zour炼厂恢复正常水平，低硫供应增加。汽油裂解疲软导致欧洲FCC开工率下降，预计将导致全球低硫燃油供应量增加。长期来看，低硫基本面趋弱。舟山保税库库存接近年内高点，但因配额不足，国内矛盾不大，预期LU2502裂解维持震荡行情。

苯乙烯：★☆☆（跟随原料小幅反弹）

国内苯乙烯市场涨价，江苏市场收盘价在8830-8880元/吨，较上一交易日均价上涨85元/吨。原料面上涨，苯乙烯供应绝对值仍低，生产企业补涨，市场低价惜售，价格震荡运行。低库存对价格提供支撑，但市场弱预期也明显。苯乙烯供需两端缺乏长期驱动，大行情依赖于成本驱动。

LL：★☆☆（基差较强，短期波动加剧）

PE检修装置较多，整体负荷维持低位，现货供应偏紧。标品进口窗口打开，预计11月下旬进口增量。新产能陆续投放，但需求旺季接近尾声，下游开工见顶。PE整体库存压力不大，中上游保持去库。01合约基差维持强势，价格波动加剧，但新产能投放抵消部分供应损失，价格上方空间有限。

PP：★☆☆（短期维持震荡）

PP检修装置增多，整体负荷下滑，现货供应偏紧。四季度新产能投产计划较多，下游刚需仍有支撑，但大多维持刚需补库。PP整体库存压力不大，01合约与现货持平。现货供应偏紧，刚需支撑价格，但新产能投产预期提高，短期价格震荡运行。中长期来看，供应压力增加，需求进入淡季，价格偏弱运行。

甲醇：★☆☆（供应下降预期，价格震荡偏强）

江苏现货价格上调，贴水主力期货。国内上游开工环比下降，受环保影响部分煤头、气头将检修。进口方面，11月将下降。下游烯烃外采需求同比小幅偏低，传统下游处于旺季。近期港口库存累积，但总体来看，国内上游开工下降，11月到港下调，价格震荡偏强。

尿素：★☆☆（供应压力较大，需求改善有限，低位盘整为主）

尿素山东现货价格上调。日均产量环比持平，同比增加。复合肥开工环比上升，但出口量下降。企业库存累积，同比偏高。上游供应预期高，新装置投放，农需进入淡季，工业需求同比偏弱，出口持续受限，尿素价格低位盘整为主。

PVC：★☆☆（供应提升，出口需求预期下降，给价格带来压力）

PVC开工回到今年以来最高水平附近，供应充足。终端需求不足，房地产需求总量下降，施工进度缓慢。印度BIS认证推迟实施，出口需求前期显著增加，但临近实施日期，出口或将大幅减少。供应处于高位而出口需求减少，预期未来库存大幅累库，给价格带来压力。

烧碱：★☆☆（供应提升，需求有下降预期，基本面转弱）

氯碱企业检修量下降，开工提升，且有新投产装置提升负荷。液氯价格反弹，PVC烧碱综合利润尚可。电解铝企业完成复产，未来对氧化铝需求无明显增量。非铝下游需求总体稳中有增。氯碱企业开工企稳，需求有增量预期，库存处于较低水平。上游开工回升，之后装置持续复工，开工率小幅提升。烧碱需求维持高位、供应逐渐提升，总体由需求主导，中短期基本面维持偏多状态。

（文章来源：新湖期货）