上周五夜盘，国内外原油期货市场呈现出强劲上涨态势。具体而言，美国WTI原油期货价格上涨3.58%，收于76.57美元/桶；布伦特原油期货价格也大幅上涨3.73%，至79.79美元/桶；与此同时，国内原油期货主力2502合约同样大幅收涨3.13%，报价603.7元/桶。

此次原油期货价格上涨的原因，宝城期货能化高级研究员陈栋指出，主要是受到美国去年12月非农就业数据超预期的影响，加之北半球冬季寒冷天气持续，北美多地遭遇寒潮，欧洲能源短缺加剧，天然气库存下降，导致原油需求强劲。

此外，据新华社报道，美国政府近日对俄罗斯实施新一轮制裁，其中包括183艘运油船及其他船只。光大期货能源化工分析师杜冰沁介绍，这些船只被称为“影子船队”，主要负责运输受美国制裁的俄罗斯出口石油。自俄乌冲突爆发以来，俄罗斯石油出口主要依赖“影子船队”，目前原油出口量超过400万桶/日。此次制裁将影响俄罗斯原油出口超过100万桶/日，对全球原油市场供应造成一定扰动。同时，伊朗原油出口也因制裁而收紧。

方正中期期货交易咨询部首席石油化工研究员隋晓影表示，美国对“影子船队”的制裁引发了市场对未来俄罗斯石油供应下滑的担忧。她指出，欧美对俄罗斯石油行业发起多轮制裁，导致多数船运公司避免进行俄罗斯石油运输。而“影子船队”则承担了大部分俄罗斯石油运输，保证了该国对外供给的稳定性。若美国对“影子船队”进行严格制裁，将制约俄罗斯石油供应，并可能引发全球石油供应收紧。此外，近期欧美等地天然气供应紧张的担忧也推升了天然气价格，进而提振了油价。

今年以来，原油价格迎来一轮反弹。杜冰沁认为，欧美对伊朗制裁收紧后，伊朗原油出口下滑至100万桶/日左右，且石油浮仓大幅增加。同时，北美寒潮天气不仅影响美国原油产量，还对冬季取暖用油的消费产生提振。从美国原油库存来看，近两周EIA和API美国商业原油库存继续下降，目前原油和成品油库存均处于近五年同期低位。

隋晓影指出，今年以来原油期货保持强势的原因有两方面：一是欧美遭遇寒潮天气推升天然气取暖需求，同时因过境协议到期，俄罗斯对欧洲的天然气供应出现部分中断，加剧天然气供给紧张的担忧；二是近期地缘局势持续紧张，美国可能加大对伊朗、俄罗斯等国的制裁力度，引发原油供给下滑的担忧。她表示，若后续俄罗斯原油供给也出现下降，全球原油供给将面临超预期收缩。

陈栋认为，推动今年开年以来内外盘油价上行的因素有三方面：一是宏观预期向好，美国非农就业数据超预期导致华尔街机构下调美联储降息预期；二是全球原油市场供应预期变化不大，需求较强；三是中东地缘局势紧张，伊朗和以色列矛盾或升级，原油溢价依然存在。他预计后市内外盘原油期货价格将维持震荡偏强走势。

杜冰沁表示，短期油价在供需支撑之下预计暂时维持偏强走势，但随着炼厂春季检修季到来，预计季节性累库力度较大，油价上行空间或有限。中长期来看，IEA预计2025年二季度供应过剩118万桶/日，全年平均过剩95万桶/日。随着OPEC+逐步增产以及需求增量有限，今年全球石油供应过剩概率较大，油价中枢面临向下压力。

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