新华财经北京1月9日电（吴郑思）进入2025年，焦煤、焦炭市场承受供过于求的巨大压力，价格加速下跌。1月9日，焦煤期价盘中跌破1100元/吨的重要支撑位，焦炭价格也跌破1700元/吨后继续下行，再度刷新自2020年5月以来的最低价。

由于下游需求步入淡季，焦煤市场供大于求的基本面格局短期内难以改变，机构普遍对焦煤后市持悲观态度。展望2025年，供应宽松仍是焦煤市场的主旋律，价格下行压力持续存在。

回顾2024年，焦煤、焦炭价格整体呈现震荡下行趋势，且焦煤在钢材原燃料品种中的表现弱于铁矿石。数据显示，2024年焦煤期价全年累计下跌38.52%，成为年度表现最弱的商品；焦炭期价全年累计下跌27.27%，相比之下，铁矿石期价全年累计下跌20.43%。

焦煤供应的快速增加是导致价格下跌的主要原因。东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰指出，2024年焦煤呈现下行趋势，且走势弱于铁矿，除了钢材需求走弱外，焦煤供应特别是进口量的快速增长是主要因素。海关总署数据显示，2024年1-11月，我国炼焦煤累计进口量同比增长21.93%，蒙古和俄罗斯是主要进口来源国。

预计2024年全年焦煤进口量将达到1.2亿吨，同比增幅约17.3%。同时，国内部分地区煤炭生产政策在2024年中也出现边际放松，煤炭供应量稳定增长。尽管2024年前10个月国内焦煤产量同比下降4.81%，但下半年安监力度下降，焦煤产量开始恢复性增长。据混沌天成期货估算，2024年全年焦煤产量预期在4.785亿吨左右，同比仅下降2.6%。

展望2025年，机构普遍认为国内焦煤产量将继续恢复性增长，同时进口焦煤将维持较高水平，焦煤供应压力将进一步增加。煤炭和铁矿的利润远高于下游冶金，在各地财政压力较大的情况下，焦煤产量预计正增长。混沌天成期货指出，按照安全生产常态化的条件推算，2025年焦煤产量或在4.9亿吨左右，同比增长2-3%。

刘慧峰也表示，预计2025年焦煤产量将呈现恢复性增长，产量增幅在2.3%左右，增量在1100万吨左右。然而，在供应增长的同时，焦煤需求端预计仍然偏弱。短期内，国内钢厂检修减产增加，铁水产量持续下滑，对焦煤、焦炭需求构成直接利空。

上海钢联（Mysteel）数据显示，截至1月3日当周，国内247家样本钢厂日均铁水产量环比下降2.67万吨，创下2024年9月以来新低。截至1月9日当周，国内螺纹钢周产量连续第二周下降，且五大品种钢材总库存量环比增加。铁水产量的下降是钢厂面对利润下滑采取的应对措施，这也意味着对上游焦炭、焦煤以及铁矿石需求的压减。

在“向上游要利润”的意愿驱动下，国内焦炭现货第六轮提降近期陆续落地，焦化厂利润持续压缩，影响焦煤需求，产业链“负反馈”进一步夯实。刘慧峰表示，结合钢厂利润水平以及铁水产量季节性变化规律，预估2024年生铁产量为8.45亿吨，同比下降2.8%。

从2025年焦煤的供需环境来看，供应持续增加、需求下滑仍是主基调，焦煤供应宽松格局仍将延续甚至放大，焦煤价格在2025年仍将面临下行压力。五矿期货指出，预计2025年焦煤过剩将进一步加大，由2024年的约2700万吨增加至4800万吨。对应到价格方面，焦煤价格仍将呈现重心下移的走势。

刘慧峰综合分析预计，2025年粗钢表观消费同比下降约1.3%，粗钢产量小幅下降1.1%至9.91亿吨。考虑《钢铁行业节能降碳专项行动计划》的要求，2025年生铁产量会降至8.27亿吨，降幅2.15%或1822万吨。虽然预计2025年海外生铁产量继续保持增长态势，但增量仍不足以抵消国内生铁产量下滑的影响。

考虑到焦化利润受到压制，产能释放力度一般会不及预期，且2025年焦炭可能受到供给端收缩政策的影响，预计2025年焦煤供需平衡情况可能出现恶化。焦煤产量增长2.3%，增量在1100万吨左右；焦煤进口量增长2.8%，增量在340万吨左右，主要来自蒙古和俄罗斯进口的增长。但焦煤需求微增0.78%，过剩程度相比2024年进一步加剧。反映在价格上，焦煤过剩预期预计难以改变，价格重心有望进一步下移，2025年需关注1000元/吨附近的支撑。

（文章来源：新华财经）