2025.04.15

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：指数预计逐步企稳

　　股指近期偏强震荡，关税影响缓和，市场对增量政策预期升温，风险偏好回升，指数有望逐步企稳。风格上，高股息及内需板块表现短期占优。

　　黑色系板块：焦炭第一轮提涨落地

　　钢材震荡为主，焦炭提涨落地，成本支撑价格。供需不强但去库持续，出口回落预期，预计短期价格筑底。铁矿价格窄幅震荡，钢厂减产意愿不强，发运平稳，矿价有支撑。

　　双焦：焦炭提涨预计3-4轮，空间有限，盘面上行驱动存在，但涨价空间想象力不强，预计震荡。焦煤供应下降，基本面压力减弱，短期下行压力减弱，震荡运行。

　　玻璃：窄幅震荡，现货端旺季价格压力不大，价格下跌后仓单减少，有支撑，预计震荡。

　　纯碱：供应增加，需求正常，小幅去库，基本面偏弱，但价格下行空间有限，震荡为主。

　　能源化工：OPEC下调原油需求预期

　　LPG：外盘报价趋稳，国内市场谨慎采购，部分炼厂价格下调。关税缓和带动原油反弹，盘面对现货维持偏高贴水，后续关注贸易流重塑后需求收缩。

　　橡胶、纸浆：报价下跌，库存偏高，需求一般，基本面偏弱。

　　甲醇：江苏斯尔邦MTO装置检修，供应先紧后松，需求端弱势下滑，基本面将逐渐宽松，港口累库，二季度反弹沽空更具性价比。

　　聚烯烃：关税博弈影响市场，对聚丙烯、聚乙烯供需有不同影响，整体油制工艺利润修复，供应增加，价格上行预期。

　　有色金属：金价高位运行

　　贵金属：特朗普暂缓关税，黄金高位震荡。现货黄金创历史新高后转跌。

　　铜：下游铜价回落，订单释放，开工抬升，库存去库，基本面改善，短期警惕关税政策变化。

　　铝/氧化铝：多地检修，电解铝产能高位，基本面小幅改善，价格接近成本支撑，反弹空间受限，中长期承压。

　　锌：原料供应修复，TC抬升，锌锭产量回升，供应端矛盾改善，关注关税政策。

　　镍：定价权在印尼，跌破成本线，成本支撑，关注风险释放后做多机会，警惕关税政策不确定性。

　　碳酸锂：供应回落但仍超去年最高产量，全年累库预期不变，成本支撑减弱，维持弱势。

　　农产品：海关严查美豆“洗产地”

　　油脂：特朗普豁免部分关税，商品走强，油脂上涨，棕榈油受基本面偏空影响下跌，关注关税战变化。

　　豆粕/菜粕：海关数据显示大豆进口量环比下降，受检验流程影响油厂开机延迟，现货供应吃紧，基差大涨。海关严查“洗产地”，限制油粕下跌空间。

　　白糖：关税问题持续发酵，市场情绪缓和，内外糖价反弹。印度产量低于预期，巴西库存偏低，短期贸易流偏紧支撑糖价。

　　棉花：特朗普取消部分国家关税，对中国关税提高，棉价大幅下挫后有望迎来修复。下游需求偏弱，关税继续缩减需求，拖累棉价。

　　生猪：现货均价14.9，散户补栏积极性不高，仔猪报价下滑。肥猪需求减弱，或带动肥标价格收窄，限制二次育肥补栏预期。

　　鸡蛋：粉蛋均价2.86元/斤，红蛋区均价2.96元/斤。库存未出清，新鸡开产增加，供应充足，价格下跌动能减弱，供需结构难以逆转。

　　玉米：短期玉米价格上涨驱动较弱，南北港口库存峰值。但农户卖粮压力下降、中储粮收购及进口谷物到港量下降，购销双方心态将改善，玉米价格处于低位，下跌空间有限。

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　　分析师及投资咨询编号： 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040） 肖彧（Z0016296） 陈梦赟（Z0018178） 薛韬（Z0020100） 彭昕（Z0019621）庄倚天（Z0020567）凌凡（Z0021486）

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（文章来源：财联社）