AI导读：

春节将近，国内外大宗商品市场观望气氛浓重，菜粕市场在缺乏新的交易题材的状态下，将继续维持宽幅震荡走势。本文分析了加拿大油菜籽价格、油菜籽进口源变化、菜籽油厂开机率及菜粕库存等情况，并关注国内宏观政策对大宗商品市场的影响。

春节临近，大宗商品市场观望情绪浓厚。尽管全球油菜籽减产已成定局，但我国沿海地区油菜籽供应充裕，加之当前处于水产消费淡季，菜粕市场因缺乏新交易题材，预计将维持宽幅震荡态势。

加拿大油菜籽正处于上市周期，出口增加，库存缓降，但同比仍偏高，导致价格疲软。数据显示，截至去年12月底，加拿大油菜籽累计出口同比增长18.61%，商业库存同比高出28.62%，FOB报价位于近几年低位。

我国油菜籽进口源有所转变，年初向俄罗斯等地区提出采购需求，将导致进口油菜籽到港量短期缩减，但与其他产区合作加强，将是我国油菜籽进口市场的重要变化。

受油菜籽价格疲软及菜籽油价格高位影响，菜籽油厂压榨利润平稳，但随着春节临近，植物油需求备货接近尾声，加之菜籽粕需求淡季，菜籽油厂开机率略有降低。数据显示，最近一周国内菜籽油厂压榨量及开机率均有所下降。

受菜籽油厂开机率降低影响，国内菜粕供应减少，库存继续缩减，但降幅有限，对菜粕支撑作用不显著。截至2025年第一个周末，国内进口油菜籽及压榨菜粕库存量均有所减少。

冬季水产养殖停滞，水产饲料需求进入淡季，菜粕处于有价无市状态。随着春节假期将至，菜粕市场交易接近尾声，现货成交和提货量均处于年内低位。同时，豆粕与菜粕期货价差缩窄，进一步压制了菜粕的替代需求。

去年12月中央经济工作会议释放积极信号，强调实施更加积极有为的宏观政策、扩大内需、稳住楼市股市等，国内大宗商品市场需求预期改善，但短期市场观望心态明显。后续宏观政策力度将影响包括菜粕在内的大宗商品市场走势。

综上所述，尽管春节期间菜粕库存因开机率降低而进一步缩减，但当前处于冬季消费淡季，菜粕价格仍将受到影响。此外，市场依旧关注国内宏观经济政策以及中加贸易走向。在缺乏实质性信息指引下，多空双方难以判断未来菜粕市场空间，宽幅震荡的走势或将持续。

（作者单位：然厚商贸；文章来源：期货日报）