螺纹热卷：★☆☆（关注成材基本面情况）

昨日，成材市场价格经历冲高回落，整体走势呈现疲软态势。当前宏观环境处于政策真空阶段，缺乏实质性利好支撑。从基本面来看，螺纹钢的产量呈现环比下降趋势，预计随着1月电炉进入季节性停产放假，螺纹钢的产量将继续走低。库存方面，尽管螺纹钢的总库存环比回升，但绝对值仍处于低位，不过已步入季节性累库阶段，未来库存将持续增加。需求方面，随着春节假期的临近，工地施工活动逐渐回落，螺纹钢的需求也进入节前季节性回落阶段。整体来看，螺纹钢市场供需双方均表现疲弱，基本面相对稳定。热卷方面，产量环比下降主要受到产线检修的影响，预计检修结束后产量将回升。需求方面，热卷需求仍具韧性，制造业需求保持稳定，但受春节影响，需求将季节性减弱。库存方面，热卷总库存环比微增，未来随着产量回升，库存将继续增加。短期内，成材价格预计将维持震荡偏弱运行。

铁矿石：★☆☆（冬储补库逻辑下基差走强）

昨日，铁矿石期货市场表现偏弱，05合约收盘下跌1.64%，报751.5元。现货市场跌幅相对较小，导致基差走强。宏观层面，随着美国特朗普上台日期的临近，关税政策相关消息增多，市场不确定性增加，对铁矿石市场产生一定间接影响。从基本面来看，供应端方面，上周铁矿石到港量超预期增加，可能透支了后续到港量，未来两周到港量或有所回落，需关注1月下旬到港量再度回升的压力。需求端方面，钢联数据显示钢厂季节性检修增加，需求延续下滑态势，但近期仍有冬储买盘释放，对现货需求形成一定支撑。库存方面，周内到货增加导致港口库存止降转增，但增幅较小，反映出当前供需格局延续紧平衡状态。综合来看，考虑到未来两周现货市场仍有刚需补库支撑，预计铁矿石价格进一步下跌的空间有限。然而，上方压力主要来自相对一致的“弱预期”以及年末铁水产量继续快速下滑的风险，预计短期内铁矿石价格将继续在区间内震荡，建议投资者谨慎操作。

焦煤：★☆☆（上游出货压力较大，期价上下两难）

周一，焦煤期货市场窄幅震荡，截至夜盘收盘，主力05合约收盘价为1153元，跌幅0.4%。现货市场方面，山西中硫主焦煤价格为1290元/吨，环比下跌10元；甘其毛都蒙5#原煤价格为930元/吨，环比持平；河北唐山蒙5#精煤价格为1385元/吨，环比持平；基差为-21元，环比下跌3.5元。焦煤市场供需双减趋势持续，基本面承压，市场信心不足。现货方面，国产煤降价出货，港口成交略有好转。供给端方面，随着年关将至，安全生产成为重点，矿山和洗煤厂开工率下降，蒙煤通关量维持低位，总供给减少。需求端方面，上游矿山继续累库，出货压力大，下游则维持低库存策略，刚需补库。铁水产量仍有下行压力，刚需量下降，投机需求低迷。总体来看，焦煤市场虽然供需双减，但需求减速明显快于供给，上游库存仍在增加，价格偏弱。然而，边际上现货跌幅已收窄，盘面在平水附近震荡，上下空间均有限，预计短期内将维持区间震荡。

焦炭：★☆☆（第六轮提降开启）

周一，焦炭期货市场震荡回落，截至夜盘收盘，主力05合约收盘价为1740元，跌幅1.02%。现货市场方面，日照港准一级冶金焦出库价为1610元/吨，环比持平。基差为20元，环比上涨37元。焦炭市场供应平稳而需求减少，下游冬储保持刚需采购，钢厂长协单接货，库存充裕。供给端方面，元旦节后部分省份环保限产产量恢复，国内独立焦化厂开工回升，钢企焦化产能开工略降，总供给保持稳定。需求端方面，上周铁水日均产量为225.2万吨，环比减少2.67万吨，刚需下降。市场投机需求低迷，目前吨焦利润回到盈亏线附近，钢厂盈利一般。昨日，第六轮提降已经开启，预计周三落地。操作上，若05合约给到升水位置，仍可逢高套保。春节前冬储意愿不佳，焦炭期货价格易跌难涨。

（文章来源：新湖期货）