螺纹、热卷期货走势分析

建议轻仓参与

上一交易日，螺纹钢与热轧卷板期货呈现小幅下滑态势。具体来看，唐山普碳方坯最新报价达到3010元/吨，而上海螺纹钢现货价格区间为3210-3330元/吨，上海热卷报价则维持在3370-3390元/吨。随着宏观事件影响的逐渐消散，市场重新回归到产业逻辑的支配之下。从供需层面分析，螺纹钢面临多重利空因素：地产行业下行趋势未改，导致其需求持续低迷，处于近几年同期最低水平；加之当前正值消费淡季，春节前后下游需求将进一步缩减；此外，今年贸易商的冬储意愿不高，投机性需求明显不足。热卷的基本面逻辑与螺纹钢相似，其走势或将与螺纹钢保持一致。估值方面，当前钢材价格估值水平相对较低，这在一定程度上限制了钢价大幅下跌的空间。技术面上，钢材期货或延续弱势格局。因此，投资者在策略上可关注低位买入机会，同时需灵活止盈，并严格控制仓位。

铁矿石期货分析

轻仓参与策略

铁矿石期货在上一交易日出现明显下跌。PB粉港口现货报价为755元/吨，超特粉现货价格则为630元/吨。同样，随着宏观事件影响的减弱，市场重新聚焦于产业逻辑。从产业逻辑来看，铁矿石需求已连续六周回落，全国铁水日产量降至228万吨左右；而在供应端，铁矿石供应量则保持平稳增长，港口库存维持高位。综合来看，铁矿石供需格局依然呈现供过于求的局面。估值方面，铁矿石在黑色系品种中的估值水平最高。因此，从驱动和估值两方面来看，铁矿石期货价格或面临承压回落的风险。技术面上，铁矿石期货或已构筑阶段性顶部。基于此，投资者在策略上可关注高位做空机会，并注重仓位管理。

焦煤焦炭期货走势

轻仓参与建议

焦煤焦炭期货在上一交易日同样出现明显下跌。从产业逻辑来看，焦煤焦炭现货市场维持供求过剩的格局。焦煤方面，尽管部分煤矿有停限产现象，但炼焦煤宽松局面并未改变，焦企对原料煤采购节奏放缓，炼焦煤成交疲弱，价格延续跌势。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通车量低位运行，监管区库存压力有所缓解，但下游采购积极性不高，口岸成交冷清。焦炭方面，部分产区虽有环保检查，但影响有限，焦炭整体供应仍偏高。需求方面，当前铁水产量持续下降，焦炭库存累积，基本面延续弱势。技术面上，焦煤焦炭期货延续弱势格局。需要注意的是，突发因素可能对煤焦价格产生重要影响，因此投资者在参与煤焦期货时需谨慎管理仓位。策略上，投资者可以偏空思路参与，但不宜低位追空，需注重仓位管理。

铁合金市场分析与策略

暂时观望为主

锰硅与硅铁期货在上一交易日表现各异。锰硅主力合约收跌0.62%至6068元/吨，而硅铁主力合约则微涨0.10%至6242元/吨。现货市场方面，天津锰硅现货价格为5850元/吨，内蒙古硅铁价格为5980元/吨，均与上一日持平。供需方面，1月3日当周，样本建材钢厂螺纹钢产量环比微降，为206万吨，螺纹产量季节性回落明显，铁合金需求逐步收缩。同时，锰硅、硅铁产量分别为20.12万吨、10.66万吨，锰硅供给高位，硅铁产量则高位回落。整体来看，当前铁合金市场仍趋于供大于求。成本方面，近期主产区焦炭回落、兰炭价格持稳，硅铁成本持稳；而锰硅生产成本也保持稳定。此外，锰硅与硅铁仓单数量持续增加，对当前期现货市场构成一定压力。因此，在策略方面，考虑到建材需求淡季来临，螺纹产量回落明显，铁合金产量仍高位运行，预计当前铁合金小幅供大于求。铁合金期货近期表现略弱，再次向下试探前期支撑强度。基于此，投资者可考虑暂时观望。

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