【贵金属】

隔夜外盘因圣诞节假期休市，导致内盘贵金属市场呈现窄幅波动态势。上周，美联储明确放缓降息步伐，市场普遍预期1月暂停降息的概率超过90%。本周，由于市场数据和关键经济事件稀少，投资者将重点关注以色列与哈马斯在加沙地带的停火进展及人质交换谈判情况。短期内，贵金属市场预计将维持震荡格局，投资者宜保持观望态度。

【铜】

沪铜夜盘交易时段在7.4万元附近窄幅震荡，成交量清淡。由于LME（伦敦金属交易所）继续休市，市场缺乏明确指引。昨日，现货铜报价为74125元/吨，上海地区铜升水75元/吨，广东地区铜升水270元/吨，洋山铜溢价呈现走高趋势，显示出现货消费需求依然稳定。预计沪铜反弹阻力位将位于7.46-7.49万元/吨之间，投资者可采取空头思路进行布局。

【铝】

隔夜沪铝市场呈现弱势震荡格局。近期，由于电解铝完全成本中有一半以上处于亏损状态，减产规模有所扩大。尽管社会库存表现尚可，但氧化铝现货市场出现松动迹象，加之铝材出口退税政策取消后需求前景承压，产业多空因素交织。不过，投资者并未过度悲观，技术面弱势格局尚未出现反转信号，市场将继续围绕当前年线位置进行震荡。

【氧化铝】

氧化铝近期运行产能保持高位波动，孝义地区焙烧厂减产，同时也有某厂复产传闻。目前，行业库存去库趋势尚未逆转，不同主体间成交存在差异，但整体以回落为主。期货市场方面，投资者应关注上周低点位置的支撑情况，多空双方博弈激烈。近月合约存在修复基差的可能性。

【锌】

月末市场再度关注锌仓单供应问题。上期所锌仓单已降低至1579吨的极低水平，近月持仓仓单比超过130，多头低位回补仓位，导致软挤仓风险陡增。锌价因此出现回调，持货商惜售情绪浓厚，市场货源偏紧。尽管前期预售的进口锭陆续到货，但下游接货情绪不高，现货成交未见改善。基本面上看，短期内TC（冶炼加工费）仍偏低，在冶炼完全成本支撑下，锌价在2.45万元/吨附近有较强支撑。然而，随着矿端供应由紧转松，资金情绪在强现实和弱预期的逻辑中交替影响市场。沪锌仍以震荡筑顶看待，上方关注2.6万元/吨整数关口的压力位，投资者可等待01合约结束后逢高轻仓试空。

【铅】

日内沪铅市场延续震荡格局。上游供应受到环保限产政策扰动，现货货源偏少。然而，下游企业前期已在低位进行备货，因此对高价铅的接受度不足。目前，精废价差在25元左右窄幅震荡，现货对交割月实时贴水扩至75元。沪铅单边运行动能偏弱，投资者宜保持观望态度。

【镍及不锈钢】

沪镍市场出现反弹迹象，交易活跃度提升。金川镍升水4350元/吨，俄镍贴水100元/吨，电积镍贴水50元/吨，显示出结构性供应结构有所变化。高镍生铁报价继续下滑至943元/镍点，镍铁库存上旬突降近万吨至2.6万吨，不锈钢厂拿货积极性较高。纯镍库存基本持平在4.2万吨左右，不锈钢库存下降0.6万吨至96.4万吨。尽管不锈钢市场情绪仍较为低迷，但临近年底下游开工率较低导致采买需求下降，现货成交冷清。从技术面看，沪镍市场呈现震荡下行趋势，投资者可延续空头思路进行操作。

【锡】

沪锡市场窄幅震荡格局持续，投资者应继续关注年线约24.6万元/吨的阻力位。昨日现货锡报价为24.59万元/吨，对现货升水380元/吨。国内已连续多月消耗进口货源导致社会库存持续下降。供应端方面，在跨年及春节前精矿原料实质性紧张的情况下，交投主题目前处在偏强现实与弱预期阶段中。投资者需保持耐心并继续观望市场走势。

【碳酸锂】

碳酸锂市场出现反弹迹象但交易活跃度平平。市场总体库存基本持平在10.8万吨左右，下游库存增加千吨至3.3万吨左右，冶炼厂库存增加600吨至3.7万吨左右。中间贸易商加速出货导致库存大部分完成转移。上游锂盐厂继续挺价但无奈需求缺乏力度导致总体偏于被动状态。现货加速向下游转移使得供需双方均呈现弱势格局。从技术面看碳酸锂走势偏弱且反弹逻辑可能已经消耗殆尽因此投资者应采取偏空思路进行对待。

【工业硅】

工业硅期货市场出现小幅反弹迹象主力合约收于11585元/吨水平。现货市场方面硅价继续持稳状态华东地区通氧553硅报价为11350元/吨左右西南地区部分硅企已暂停报价以观望市场走势为主。下游方面多晶硅N型报价为40.5元/千克左右且12月减产效果较好预计明年1月产量或继续小幅下降水平。工业硅基本面未有明显变化但多晶硅期货上市交易将使得市场情绪产生波动因此投资者暂以震荡视角看待市场走势为宜。

（文章来源：国投期货）