供大于求的基本面主导下，今年以来，国内尿素价格延续震荡下行态势。尽管9月下旬部分商品出现反弹，但尿素市场依然保持弱势，上周国内尿素期价更是跌破年内低位，现货价格也刷新了四年来的新低。

业内分析人士指出，尿素市场供大于求的局面短期内难以改变，弱势行情或将延续至明年。尽管农需的季节性表现可能会为尿素价格带来阶段性修复机会，但市场供需宽松格局的改变仍需关注产量的收缩情况。

近一年来，国内尿素价格呈现震荡下行态势，尽管今年4月尿素期价一度下探回升，但并未扭转弱势。截至12月20日当周，尿素期货主力合约刷新年内低点至1690元/吨，当月累计跌幅超过3%，年度跌幅更是超过17%，有望连续两年录得年度跌幅。

现货市场方面，同花顺数据显示，截至12月17日，山东、河南地区尿素市场价格分别为1720元/吨、1730元/吨，较年初均下跌25%左右，其他主流地区尿素现货价格年度跌幅也普遍在24%至26%之间。

供需宽松、库存高企是尿素价格持续走弱的主要原因。今年4至5月，尿素现货市场价格曾一度回升至2400元/吨左右的高位，但随着复合肥企业开工率下降，尿素库存快速积累，且出口政策收紧，现货市场价格本周刷新了四年来的新低。

在供应方面，今年国内尿素产能产量均维持高速增长。中国氮肥工业协会12月中旬的调查显示，目前全国尿素日产量约为17.95万吨，开工率同比上涨4.79个百分点。而在产能方面，今年国内尿素新增产能投产较为集中，环比增加612万吨，产能增速已创十年新高。

与供应高增长相比，需求增速却相对较慢。据光大期货研究所测算，2024年尿素消费量预计为6132万吨，同比提升6.37%，但与产量增速相比仍偏慢2.01个百分点。特别值得关注的是，今年我国尿素出口大幅缩减，1至10月累计出口量仅为26万吨，同比减少92.4%。

供增需弱之下，尿素企业库存加速累积。由于全年出口量低位整理，已降至近十年新低，供大于需情况凸显，年末库存预计增至近五年新高。

眼下正值传统农需淡季，加之工业需求表现一般，但日产仍维持在相对高位，业内认为尿素市场供大于求、价格震荡下行的态势或将延续至明年。目前尿素工业端板材厂等开工积极性一般，复合肥刚需补单，随用随采，从业者操作心态趋于理性。

展望明年全年，业内人士表示，2025年尿素产能压力依旧较大，仅靠内需难以消化供应增量。尽管上半年春耕用肥或为供需带来阶段性修复，但若出口政策未有明显放松，明年下半年尿素市场或将迎来较长时间的下行周期。

然而，未来尿素市场供大于求格局的改变或有望在高成本工厂减产的情况下出现。若后续异常天气推升煤价上涨，部分高成本的尿素企业可能会触及成本线，导致开工率下降，从而改变供需宽松的局面。

（文章来源：新华财经，图片已授权）