白糖

观点：北半球丰产压力持续，原糖盘面延续3-5正套思路应对

宏观环境方面，美联储降息但鹰派立场强硬，商品市场整体承压。11月下半月，巴西中南部地区产糖量显著下滑，同比降幅达23.06%，累计产糖量亦有所下降，巴西本榨季减产预期已在市场反映，当前库存低位，后期出口受限。北半球填补供应前，原糖盘面呈现近高远低的back结构。
印度方面，本榨季产糖量同比降幅较大，但近期压榨进度加快，同比降幅有所收窄。泰国则表现出增产趋势，截至12月15日，累计产糖量同比增加142%。
国内方面，据海关总署数据，2024年11月我国糖浆、白砂糖预混粉进口量大幅增加，同比增幅达69.84%。
策略上，巴西12月上半月产糖量回升，市场预期终产将回升至4000万吨上方，北半球开榨，印度产量同比降幅收窄，泰国增产预期加强，原糖承压，郑糖相对抗跌，操作上关注3-5正套策略。

鸡蛋

观点：现货持稳，短期价格或继续震荡

供应方面，鸡蛋价格维持高位，养殖盈利可观，企业惜售延淘，市场淘鸡货源未大幅放量。需求方面，高价货源采购积极性有限，库存天数逐步提升，但元旦及春节临近，节前备货可能提振需求。整体来看，养殖端利润上行，延淘继续，需求无明显提振，市场供需紧平衡，预计下周鸡蛋价格将继续震荡，操作上建议暂观望。

玉米

观点：玉米主力升水存在，短期盘面承压运行

国内供应方面，2024年国内玉米产量增长2.10%，供应充足。截至12月19日，全国玉米售粮进度处于往年偏快水平，价格涨跌互现。需求方面，养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求，加工企业开机增加，需求好转。中储粮在东北大幅增加收购点，支撑粮价。今年国内玉米丰产确定，产量利空计入盘面，后续将受节奏性因素影响。当前气温下降，玉米产区上量减少，国储收储扩大且减少进口玉米轮出，加工企业收购价格涨跌互现。不过玉米主力升水存在，短期盘面承压运行。

豆粕

观点：出口旺盛支撑，美豆携连粕反弹

成本端，美豆出口净销售增长，低价刺激出口旺盛；阿根廷大豆产区降雨减少，丰产预期减弱，共同支撑美豆反弹；巴西大豆产区降雨充沛，丰产预期仍浓。国内方面，进口大豆到港充足，油厂开机率上升，豆粕成交及提货尚可，大豆库存上升，豆粕库存下降。低价刺激美豆出口销售，南美产区天气分化，美豆反弹；国内油厂大豆及豆粕持续去库，但库存仍充足；中长期南美大豆丰产预期偏浓，建议豆粕逢高沽空。

棕榈油

观点：需求放缓影响持续，短期棕榈油偏弱运行

上周内外豆棕油重心下移，美豆及菜油先抑后扬。产地方面，12月前20日马棕出口下滑，产量下降，上调1月毛棕参考价。国内方面，价格回落，下游低价备货，油脂现货周成交增加。南美丰产夯实及生柴政策变动，全球豆系承压；马来部分地区遭暴雨，马棕产量降幅高于趋势水平，但印度采购放缓，印尼B40实施波折，产地报价松动，短期市场做多热情降温。菜系市场阶段性交易中加贸易关系，菜油高位震荡。操作上，短期产地缺乏支撑，油脂震荡偏弱，棕榈油补跌，建议观望，关注情绪释放及回调空间。

生猪

观点：供强需弱，猪价旺季不旺

供应方面，养殖端出栏情绪偏强，年末是上市猪企冲刺全年销售目标的高峰，供应增量明显。需求方面，受天气及经济环境影响，腌腊高峰持续时间短，消费受限，四川地区腌腊品制作量仅去年同期70%左右。需求兑现程度持续不及预期，旺季不旺特征凸显，预计猪价延续跌势。操作上，密切关注体重、宰量及出栏进度，长线空单继续持有。

花生

观点：现货稳中偏弱，期货震荡为主

河南、辽宁、山东等地新季花生陆续上市，供应宽松预期。各产区现货跌势放缓，供需基本平衡，价格弱势偏稳。油厂到货量一般，好货成交价格稳定，一般及偏次货源结算价格略降。进口花生米价格平稳。今年新花生供应宽松，低价农户不认卖，基层余货庞大。经销商理性购销，油厂收购稳健，市场获一定支撑，但节前收购接近尾声。油料米供应充裕，短期不上量受情绪主导，建议观望为主。

（文章来源：正信期货）