AI导读：

白糖期货周五增仓大涨，主力合约涨幅达2.8%。分析师指出，国内外基本面变化不大，但国内短期供应压力低于预期，进口压力不大。国际市场上，巴西产量同比下降，亚洲产区增产。中长期看，国内增产预期明确，糖价将呈现近强远弱格局。


白糖期货市场在周五迎来了显著的增仓大涨，主力合约及5月合约均实现了可观的涨幅，并触及逾7个月的高位。其中，主力合约上涨2.8%，以6135元/吨的价格收盘；5月合约则上涨2.1%，报收于6083元/吨。与今年8月的新低5508元/吨相比，主力合约的涨幅已达115.5%。这一轮白糖期货的上涨背后，市场究竟发生了什么？

一德期货的高级分析师李晓威指出，尽管国内外白糖的基本面并未发生显著变化，但国内甘蔗新糖的上市初期量少价高，需求在春节旺季备货启动的预期下表现尚可，进口压力不大且预期将缩减，使得国内短期阶段性供应压力低于预期。同时，泰国出口至我国的糖源管控政策传闻也对市场产生了影响。

申银万国期货的白糖高级研究员徐盛同样表示，广西进入大规模压榨期，利空暂时出尽，进口糖浆管控加强的预期使得未来食糖海外供应下降，食糖销售情况良好，现货价格走势坚挺，带动了期货价格的上涨。

此外，国际市场上，巴西中南部2024/2025榨季大规模压榨结束，产量同比出现下降，甘蔗种植面积和产量预估也有所调整。尽管巴西之前因干旱天气导致的产量下降逐步被市场消化，但亚洲产区开榨初期的整体增产格局较为明确，国际糖价仍将受到考验。

对于国内市场，北方甜菜糖正在加速生产中，增产基本符合预期。甘蔗新糖也陆续开榨生产，春节前一个半月都是备货高峰期，需求表现尚可。然而，李晓威也指出，中长期看，国内增产预期明确，需求维持稳定，进口和替代糖源稳中略增，供应压力增大，糖价将呈现近强远弱的格局。

对于白糖期货的后市展望，徐盛认为长期看白糖处于增产周期中，但国内绝对价格处于较低水平，糖价向下空间有限。李晓威则指出，短期国内供应压力不大，需求表现尚可，进口政策支撑还在，市场相对乐观；但中长期增产带来的供应压力占主流，跨期套利以近强远弱格局为主。

（文章来源：期货日报，图片来源于网络）