昨日，内盘菜粕期货2505合约表现出强劲涨势，截至收盘时，报价跃升至2349元/吨，涨幅高达4.35%，多头力量显著增强，增仓超过4.7万手。同时，菜油主力合约也不甘示弱，涨幅超过3%，成功重返9000元/吨以上。

此次菜系品种的大幅上涨引发了市场的广泛关注。中信建投期货油脂油料分析师石丽红指出，菜粕、菜油价格的快速攀升主要得益于加拿大库存预期的调整以及宏观情绪的回暖。加拿大农业及农业食品部最新公布的供需预估数据显示，受统计局月初下调菜籽产量影响，AAFC维持的年度出口预期导致结转库存预期下降，ICE油菜籽期货技术性修复，进而推动了全球菜系品种价格的回升。

国元期货油脂油料分析师刘金鹭进一步补充，近期摩泽尔河航运事故导致的欧洲期货交易所交货点关停，也对ICE油菜籽期货价格产生了推升作用，尽管该事件对中国菜籽实际供应影响有限，但市场情绪受到扰动。美国农业部12月供需平衡表发布后，全球菜籽供应收窄的预期已达成共识。

然而，从国内菜系基本面来看，数据仍显示菜籽供应相对宽松。截至2024年第50周，国内进口油菜籽库存总量大幅高于去年同期，也高于五周均值，国内进口压榨菜粕库存量也处于近年同期最高水平。

中州期货农产品分析师吴晓杰透露，市场传言加拿大菜籽的反倾销政策将在春节前落地，这加剧了市场对2025年国内菜籽供应的担忧。目前，国内相关企业已暂停加拿大菜籽进口业务，明年上半年无加拿大菜籽买船计划，这对国内菜系尤其是菜粕的供应将产生巨大影响。

此外，加拿大内阁的人事更迭也引发了市场对加美、中加贸易关系前景的担忧。近期加元快速贬值，加元兑美元汇率创下2020年以来新低，导致菜系油粕价格在周一至周四快速回落。但加拿大发布的2024年秋季经济声明中提及对中国进口产品的关税计划，进一步加剧了市场的担忧情绪。

受菜系品种上涨影响，豆粕2505合约和豆油2505合约也分别收涨2.65%和0.99%，收复了前一日的全部跌幅。吴晓杰认为，国内菜系品种价格已连跌半年，豆、菜粕期货主力合约跌至近四年低位，市场抄底资金较多，因此利多题材出现后多头资金积极入市。

但吴晓杰也指出，菜系期货及整个油粕板块的反弹受多种因素影响，昨日反弹主要由消息面带动，不确定性较高，不建议投资者追涨。刘金鹭表示，菜系品种本轮上涨或为阶段性，欧洲运输问题解决速度超预期，国内菜粕供应宽松，需求淡季，涨势难持续。

石丽红强调，虽然2024/2025年度全球菜系供需整体由宽松转向紧张，但经贸关系对国际贸易流和行情的影响突出。加拿大内阁在处理加美、中加关系方面存分歧，多位内阁成员更换，而美国新当选总统即将上任，可能进一步出台经贸政策，对菜籽贸易流造成较大冲击，菜系品种持续震荡的概率较高。

（文章来源：期货日报）