近日，尿素企业库存量再度攀升至新高，具体数字为143.24万吨，这一数据迅速引起了市场的广泛关注。尿素市场的这一变化，不仅反映了当前市场的供需状况，也预示着未来一段时间内尿素价格的可能走势。

方正中期期货首席煤化工研究员夏聪聪指出，尿素企业库存持续累积，主要归因于尿素产量居高不下。尽管企业采取了降价收单的策略，但市场买气依然不足，预收订单稳中下滑，企业发货节奏也因此放缓。这一状况导致尿素企业库存超季节性攀升。

中信建投期货能源化工分析师刘书源进一步分析称，从供应方面来看，新装置的不断投产使得尿素产量增长明显。数据显示，2024年尿素产量为6564万吨，同比增加459万吨或7.5%。然而，出口方面却面临严格政策限制，预计2024年尿素出口量不超过30万吨，同比减少近400万吨。这一变化反向增加了国内的供应压力。同时，需求方面则处于淡季，下游承接力度有限，尿素企业排库困难。

随着尿素企业库存的攀升，尿素期货价格持续下行。周一更是出现大幅下跌，截至周二收盘，尿素期货主力2505合约报收于1728元／吨。与此同时，尿素企业的出厂价也普遍下调，多家企业的报价均有所降低。

夏聪聪认为，尿素市场价格下跌的主要原因是供需关系转弱。尿素货源供应趋向宽松，而下游需求跟进迟缓。此外，尿素出口超预期下滑，内需、外需均欠佳，市场参与者信心不足。同时，成本下行也是尿素价格下跌的另一个重要原因。近期煤价连续下挫，尿素成本支撑减弱。

中泰期货能化研究员肖海明表示，目前大宗商品整体处于下行趋势，这也使得尿素的生产成本不断走低，价格支撑不断下降。从基本面来看，尿素市场供需格局持续偏宽松。尿素产能利用率小幅上涨，周度产量也有所增加。然而，下游农业需求处于淡季，复合肥企业开工偏低，对尿素消耗不足。

肖海明还指出，供给方面，尿素日产维持在较高水平，当前库存仍在累积。部分气头企业由于亏损已经开始检修。下游复合肥受尿素悲观情绪传导，成品走货一般。部分复合肥厂面临停机，进一步减少了尿素的需求。淡季储备方面，近期淡季储备企业多以观望为主，价格吸引力不足。

展望后市，肖海明认为尿素后期大概率以下行趋势为主。供给方面，明年5月之前国内还有新增产能投放，并且出口政策难以放开。因此，需要重点关注尿素企业生产利润带来的开工率变化。需求端方面，需要关注粮食价格能否带来长期需求的增加以及出口放开的节奏和淡季储备的进度。

夏聪聪也认为供需格局偏宽松导致尿素重心仍存在回落风险。随着交割月临近主力合约换月至2505合约关注能否突破前期低点附近支撑。后期还需重点关注淡季储备需求的释放情况。

刘书源则表示短期尿素可能维持偏弱震荡走势供强需弱的格局难改。需要重点关注2025年春耕之前是否存在需求上的驱动以及2025年出口政策是否会缓解国内尿素供需面的压力。

（文章来源：期货日报，图片来源于网络）