AI导读：

民生证券研报深入分析了铝与铜的市场前景，指出铝土矿供应紧张问题难解，氧化铝或逐步走向过剩；而铜市场则正值播种良机，金融属性向好，需求端稳定增长，铜价中枢或持续上移。

每经AI快讯，民生证券最新研报深度剖析了铝与铜两大金属的市场前景。对于铝而言，研报强调需重视铝土矿的资源属性。在供给端，国内铝产能已触达天花板，有效产能增量受限，电解铝产量增速趋缓。欧洲电解铝复产进度缓慢，而印尼的产能规划则受到电力供应不足的制约。需求端方面，新能源汽车与光伏产业的持续扩张，正成为拉动铝消费的重要力量。同时，在地产政策的不断加码下，房地产竣工量逐步增加，进一步提振铝消费。然而，原料端铝土矿供应紧张问题难以缓解，国内复产进程缓慢，海外几内亚的供应稳定性亦欠佳。氧化铝市场则呈现出近强远弱的格局，长期来看，随着新产能投产及矿石供应扰动缓解，产量将逐步增加，但需求端电解铝产能天花板迫近，氧化铝需求增长空间有限，或将逐步走向过剩。

至于铜市场，研报指出当前正值播种良机。金融属性方面，随着美联储进入降息周期，铜的金融属性边际向好。供给端，矿端供应持续紧张，长单冶炼加工费创下历史新低，矿端紧张正加速向冶炼端传导。长期来看，铜矿企业长期资本开支不足，叠加矿石品位下滑，供给曲线逐渐陡峭。短期内，长单冶炼加工费TC/RC大幅下滑，铜矿紧张正迅速传导至阴极铜市场。需求端方面，国内政策托底加上海外供应链重构，铜需求稳定增长。展望未来，2025年国内宽财政、宽货币的政策将推动内需走强，新兴领域需求持续增长，同时受益于供应链重构，海外需求亦不容忽视，铜价中枢有望持续上移。

（图片来源：相关金属市场走势图，用以辅助说明文章观点）

（文章来源：每日经济新闻）