多品种期货市场动态分析
AI导读:
本文分析了包括原油、燃料油、沥青、液化石油气等多个期货品种的市场动态,涉及供需变化、价格走势及未来预期,为投资者提供决策参考。
【原油】隔夜油价收跌,因全球需求低增速及OPEC+供应难进一步减量,明年存累库预期,油价上行基础不稳,区间高位承压,需关注地缘风险变化。
【燃料油/低硫燃料油】近期俄罗斯燃料油发运回升,海外炼厂加工量处季节性高位,高硫燃料油供应紧缺有所缓解,内盘需警惕低库存下的高波动风险。低硫燃料油方面,科威特炼厂下半月发运回落,国产量将回升,裂解价差走弱,短期关注海外汽柴油裂解价差反弹。
【沥青】12月去库累计12.2万吨,我们修正了12月实际消费量预估,预计下半月去库幅度约10-25万吨,较此前放缓,对价格支撑减弱。原油走势偏强,但沥青定价回归基本面,需求季节性转弱,库存去化放缓,沥青走势转弱。
【液化石油气】国内PDH预期复产,但毛利回落,化工需求提振有限。码头中旬集中到岸,库容率上升,进口成本向国内传导。炼厂气受燃气需求支撑维持高位,但市场预期改善有限,盘面震荡偏弱。
【尿素】尿素主力合约换月,盘面大跌。气头装置减产落地,检修量增加,但日产偏高,企业再度累库。农业需求下沉缓慢,储备需求跟进,复合肥开工提升。尿素供应预期缩减,需求小幅提升,但利好支撑不足,行情弱势。
【甲醇】甲醇夜盘小幅上涨,上周港口库存大幅回落,海外装置开工偏低,伊朗装置大面积停车,12月进口预估回调。国内装置开工率回升,下游企业采购刚需,企业小幅累库。甲醇进口存缩量预期,港口预期去库,但下游跟涨有限,短期行情预计强势整理。
【聚丙烯/塑料】聚乙烯基本面矛盾加大,但高基差支撑期货价格。下游订单支撑减弱,维持刚需采买,原料价格涨跌互现,企业采购谨慎。供应端部分检修装置重启,新装置投产。聚丙烯供应受新增产能及检修力度减弱影响预计小幅增加,但库存压力不大,现货资源偏紧,支撑市场。需求端季节性淡季明显,下游开工下滑,需求偏弱,市场上行阻力大,维持震荡。
【PVC/烧碱】PVC宏观支撑市场心态,但基本面弱势,下游开工下滑。烧碱方面,非铝下游接货一般,部分氧化铝厂卸货慢,库存上升,价格承压。
【PX/PTA】上周涤丝产销好转,油价反弹及下游逢低备货提振市场情绪,PX、PTA价格走强,但夜盘油价走弱,上行动力不足。PX部分装置检修,PTA有检修和新投,供需尚可。行业估值偏低,新年度有调油需求及宏观利好预期,长线布局估值修复。PTA基本面平稳,价格贴近原料波动。
【乙二醇】国内乙二醇后市有检修和重启,供应维持高位,港口小幅累库,价格偏弱。当前低库存及春节前备货需求,乙二醇预计震荡走势。
【短纤/瓶片】短纤产销较好,价格跟随原料走强,但加工差受挤压;出口订单好转,关注持续性。瓶片期价跟随原料反弹,现货出口价上调。后市有装置减产预期,新产能预期。过剩格局下,瓶片加工差低位运行,价格跟随原料波动。
【玻璃】宏观情绪消退,市场回归基本面,淡季接货意愿低,期价下行。部分厂家计划涨价促销,成交氛围好转。玻璃厂、贸易商、加工厂库存不高,期现商库存压力大。上游成本下移,行业利润修复,冷修速度放缓,产量窄幅波动。加工订单环比改善有限,同比偏弱,南方订单改善,北方有赶工订单。01期现库存偏高与下游冬储预期博弈,期价宽幅震荡。05地产竣工仍面临压力,期价高位承压。
【20号胶/天然橡胶/丁二烯橡胶】国际原油期货价格下跌,泰国原料价格涨跌互现。国外天然橡胶供应高产,中国云南产区停割,海南产区将停割,国内丁二烯橡胶装置开工率大幅提升。轮胎产成品库存上升,青岛地区天然橡胶总库存大幅回升,中国顺丁橡胶社会库存回落,上游中国丁二烯港口库存回落。综合来看,需求走弱,天胶供应趋降,合成增加,天胶累库,合成降库,成本面支撑增强,策略上RU/NR观望,BR偏强,跨品种套利继续持有。
【纯碱】库存小幅增加,周度产量高位运行,库存压力偏大,集中在龙头企业。下旬有碱厂计划检修,产量或下降。光伏库存压力大,后续存冷修预期,重碱刚需下滑。12月关注下游是否补库,但大幅补库概率较低。短期供需压力稍有缓解,中长期纯碱仍面临供给压力,远月压力大于近月,可关注1/5正套机会。
(文章来源:国投期货)
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