贵金属及有色金属夜盘综述

夜盘交易中，沪市贵金属普遍收涨，沪银表现尤为突出，涨幅较大。美联储主席鲍威尔的发言基调相对中性，表示经济增长超预期，通胀略有上升，在降息方面可更加谨慎。美国经济数据方面，11月ISM服务业PMI和ADP新增就业数据均不及预期，劳动力市场或趋于供需平衡。在此背景下，贵金属价格或受到一定支撑，建议投资者日内轻仓做多，注意风险控制。

沪铜方面，主力合约呈现震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国内外铜矿供应偏紧，TC费用低位运行，国内铜产量因检修减少而部分释放，进口需求因年终谈判在即而适量削减。下游加工企业年底或有冲量计划，但对高价铜接受度欠佳。整体来看，沪铜或处于供给小幅增长、需求预期向好的局面，建议轻仓逢低短多交易。

氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走强。宏观方面，工信部将着力促进装备制造业稳定增长。基本面上，原料端铝土矿复产速度偏缓，海外进口量级略有增长，整体供给仍偏紧。氧化铝整体产能受限，进口窗口关闭，国内供给量预计有所控制。需求端，12月产业逐渐由旺季向淡季过渡，电解铝厂开工情况将略有回落。建议轻仓逢低短多交易。

沪铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货升水，基差走强。美联储官员对12月降息持开放态度，整体偏中性。国内电解铝生产意愿减弱，进口量级亦处中低水平，表观消费量预计将有所控制。下游铝材加工企业开工转淡，出口退税政策更改影响出口意愿，现货市场成交或将偏淡。整体来看，电解铝基本面或处于供给有所控制、需求偏弱的局面，建议轻仓逢低短多交易。

沪铅主力合约期价涨幅0.83%，国内PMI指数均维持在扩张区间，市场情绪修复。基本面方面，原生铅冶炼企业进入检修状态，再生铅炼厂尚未完全恢复生产，铅锭供应收紧。但铅蓄电池企业周度综合开工率同样下滑，消费淡季下企业订单缩水，铅价上行空间或有限。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌方面，宏观面美元指数高位运行，但下游进入传统需求旺季，开工率小幅提升，采购备货积极性提升，国内库存下降明显。终端方面，汽车产销继续上升，基建投资有望发力，带动需求改善回暖。技术面多空分歧增大，操作上建议逢回调做多。

沪镍方面，同样面临原料紧张及常规检修导致的精炼锌减产状态，但进口窗口开启为国内市场供应带来补充。下游进入需求旺季，采购备货积极性提升，库存先升后降。新能源三元需求增长乏力，镍库存维持增长趋势。技术上空头氛围减弱，维持三角震荡区间，操作上建议区间短线操作。

沪锡方面，国内锡矿进口量大幅回升，原料供应改善，精炼锡产量基本恢复正常水平。下游积极进行逢低采购补库操作，国内锡库存下降明显。镀锡板出口订单增加，且国内有新增产能投放预期，利好精锡需求改善。预计锡价宽幅调整，技术上空头氛围减弱，重回前期平台，操作上建议暂时观望。

（文章来源：瑞达期货）