贵金属市场动态

沪金微涨0.04%，报价613.92元/克，沪银上涨0.22%，报7587.00元/千克。国际市场上，COMEX金同样微涨0.04%，报2662.60美元/盎司，COMEX银则持平于30.68美元/盎司。美国10年期国债收益率维持在4.25%，美元指数报106.09。

近期，海外地缘政治冲突有所缓和，黎巴嫩真主党与以色列达成停火，哈马斯也表示愿意合作推动加沙地区停火。俄乌方面，普京表达与美国对话的意愿，这导致贵金属的避险属性支撑减弱。经济数据方面，美国10月核心PCE物价指数及个人支出数据均显示经济韧性，联储宽松货币政策预期回落，对金银价格构成压力。当前市场关注贝森特及马斯克对美国政府开支缩减计划的实施情况，若财政赤字缩减，国际金价或将持续偏弱。策略上，建议暂时观望或逢高抛空，沪金主连参考区间588-620元/克，沪银主连参考区间7143-7875元/千克。

有色金属市场综述

铜价受感恩节假期影响，海外市场交投清淡，库存增加，铜价震荡下滑，伦铜收跌0.34%，沪铜主力合约收至73730元/吨。产业层面，LME库存增加，注销仓单比例下滑，国内现货升水微涨但消费受抑制。预计短期铜价难有大的反弹，沪铜主力参考区间73200-74200元/吨，伦铜3M参考区间8850-9050美元/吨。

镍价方面，沪镍主力收盘上涨0.38%，LME镍三月收盘亦上涨0.37%。精炼镍现货成交尚可，但基本面供应过剩格局持续，预计镍价短期维持区间震荡。沪镍主力参考价格127000元/吨，LME镍三月参考价格16060美元/吨。

铝价方面，沪铝主力合约下跌1.41%，报收20265元/吨。SMM现货A00铝报均价20380元/吨。铝期货仓单减少，LME铝库存下降。据产业报告，家电排产增长，乘用车及新能源车市场零售同比大幅增长。短期内铝价预计维持区间震荡，国内参考区间20000-20800元/吨，LME-3M参考区间2530-2650美元/吨。

氧化铝价格指数下跌1.88%至4814元/吨。原料端供应紧张，进口矿扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行。供给端受环保督察和矿石紧缺影响，供应增量有限。需求端，电解铝开工维稳，但部分铝厂受高成本影响停产。策略上，建议逢低做多近月合约，逢高做空远月合约，氧化铝主力合约AO2501参考区间5000-5700元/吨。

锡价方面，沪锡主力合约下跌1.04%，报收233210元/吨。国内上期所期货注册仓单减少，LME库存稳定。家电及新能源车市场排产增长，但后续预计锡价将维持震荡偏弱走势，国内参考区间220000-245000元/吨，LME-3M参考区间26000-28000美元/吨。

铅价方面，沪铅指数收至17296元/吨，伦铅3S收至2050美元/吨。环保检查增加，部分冶炼厂减产逐步恢复，预计供应端边际增加。下游蓄企盘库，动力电池企业开工边际转弱，铅价短期冲高后存在回调风险。

锌价方面，沪锌指数收至25282.83元/吨，伦锌3S收至3070.5美元/吨。市场对海外结构担忧较多，盘中锌价强势运行。国内社会库存减少，沪锌2412合约持仓高位，近月空单风险较高。

碳酸锂价格方面，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报76,701元，较上一工作日下降0.89%。淡季消费预期差和供应下修影响消退，现货并未紧缺。短期下游排产强预期的兑现程度和需求的延续性将影响碳酸锂定价。主力合约持仓维持高位，留意持仓变化和现标准电碳升贴水，碳酸锂2501合约参考区间76,000-80,600元/吨。

不锈钢价格方面，主力合约收13080元/吨，较前日微涨。现货市场报价稳定，佛山和无锡市场宝新304冷轧卷板报价持平。原料方面，镍铁和废钢价差扩大，成本支撑坍塌，钢厂亏损。钼铁价格走弱，成本倒挂。不锈钢供应端回落或缓慢，需求端多晶硅产量预计持稳或下行，有机硅生产放量空间有限，后期供求边际或将恶化，给予价格压力。

工业硅价格方面，主力合约Si2501合约收涨2.38%，报价11915元/吨。现货市场报价贴水主力合约。供需基本面角度，本周新疆及内蒙产量上升，云南及四川地区产量回落，供应基本持稳。需求方面，多晶硅产量下降，库存累积，价格压力加剧。有机硅产量上升，对冲多晶硅需求减量。后期供给端回落或缓慢，需求端多晶硅产量预计持稳或下行，有机硅生产放量空间有限，供求边际或将恶化，给予价格压力。同时，本周仓单资源集中注销，市场流通资源激增，或对价格造成向下扰动。

（文章来源：五矿期货）