国债期货市场活跃度提升,避险情绪推动债市利好
AI导读:
4月7日,国债现券、期货集体上涨,市场避险情绪持续升温,推动债市利好。其中,10年期国债活跃券收益率下行显著。此外,宽货币预期升温,进一步利好债市。债市短期内有望延续强势。
市场避险情绪持续升温。
4月7日,国债现券、期货集体上涨。其中,银行间主要利率债收益率降幅较大,5-10年期国债活跃券收益率下行5-8bp,10年期国债和30年期国债收益率分别逼近1.6%、1.8%关口,其中10年期国债活跃券“25附息国债04”收益率下行8.25bp报1.6325%。国债期货方面,30年期主力合约涨1.79%,10年期主力合约涨0.56%,表现抢眼。国债期货市场活跃度提升。
“今日债市大幅上扬,主因市场风险偏好回落,叠加宽货币预期升温。”东方金诚研究发展部副总监瞿瑞表示,此前美国宣布加征“对等关税”,冲击全球经济前景。中国随即宣布对等反制措施,进一步压低市场风险偏好。关税不确定性冲击下,出口前景转弱,经济下行风险增加,提升了降准降息等逆周期调节政策的必要性,推动债市利好。
避险情绪升温,债市成“避风港”。此前,美国总统特朗普签署两项“对等关税”行政令,对中国征收34%的“对等关税”。受此影响,全球金融市场动荡加剧。4月7日,亚太股市开盘即遭重挫,A股市场全天低开低走。
市场避险情绪升温之下,债市成为“避风港”。4月3日以来,我国国债市场迎来连续两个交易日的大幅上涨。其中,10年期国债收益率下行显著。
“短期内,市场将继续围绕中美关税博弈进行交易。”瞿瑞表示,超预期的对等关税将加剧出口下行压力,加之房地产市场低迷,市场对基本面偏弱的预期加深,同时推升宽货币预期,对债市形成支撑。在宽货币预期、基本面以及风险偏好均利好的背景下,债市短期内有望延续强势。
国内宽货币概率增加利好债市。4月7日,《人民日报》发表评论员文章,提到“降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地”。华泰证券研究所认为,本轮对等关税大超预期,冲击全球经济和风险偏好,国内宽货币概率增加,均利好债市。
“降准时机基本成熟,预计降息节奏慢于降准。”华泰证券研究所指出,本轮关税冲击明显,国内宽货币概率增加,均利好债市。
展望后市,国联固收李清荷团队认为,利率下行趋势或重现但可能并不顺畅,建议放宽对于利率波动的预期。
华西固收也指出,短期维度,关税冲击的子弹还在飞,美方潜在的态度反复或使得全球各类资产定价持续波动。预期的不稳定,或带来风险偏好此起彼伏的变化,债市在大幅下行之后,可能也有短暂缓和与反复。
(文章来源:华夏时报)
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